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保险|新华资产总裁张弛：保险资管与银行理财在业务上具有较强的互补性

本报采访人员 苏向杲
今年以来 ， 已有10余家银行理财子公司相继开业 ， “大资管”格局逐渐形成 。 大资管背景下 ， 银行理财子公司的蓬勃发展是否会对保险资管形成冲击？保险资管与银行理财子公司相比有何优势？保险资管如何与银行理财形成错位竞争？
带着这些问题 ， 《证券日报》采访人员近期采访了新华资产总裁张弛 。 张弛具有丰富的资管行业从业经验 ， 他于2011年加入新华资产任副总裁 ， 2016年12月起兼任执行董事 ， 2019年10月起担任公司总裁 。 在加入新华资产前 ， 张弛曾任职于中国人寿资管公司、大通证券、国信证券(002736,股吧)、华夏证券等金融机构 。
在张弛看来 ， 保险资管与银行理财子公司各有竞争优势 。 保险资管在大体量长期性资金管理、严格风险管控及稳健获取绝对回报、全面的大类资产配置等方面具有相对优势 ， 而银行理财子公司则在客户资源、固收资产配置、金融综合服务能力等方面具有相对优势 。 张弛认为 ， 保险资管与银行理财在权益投资上有着广阔的合作空间 ， 他建议保险资管与银行理财从多维度加强资源整合与战略协同 。
《证券日报》采访人员：如何看待大资管背景下 ， 保险资管与银行理财子公司目前的发展现状？
张弛：截至2019年年末 ， 银行表外非保本理财规模达到23.4万亿元 ， 行业占比最高 ， 达21% ， 仍处于领先地位 。 与此同时 ， 截至2019年年末 ， 保险资金运用规模已达18.53万亿元 ， 行业占比16% ， 现已和银行理财一道成为资产管理行业的主要参与者 。
《证券日报》采访人员：如何理解保险资管的相对优势？
张弛：综合来看 ， 保险资管的核心优势有以下几点：
一是大体量长期性资金的管理能力 。 多年受托于集团内部保险资金 ， 赋予了保险资管独一无二的管理大体量长期性资金的能力 。 保险资金期限长、规模大 ， 有保收益的要求 ， 而银行理财虽然体量更大 ， 但期限较短 。 这样独特的优势造就了保险资管在长期大类资产配置、跨周期稳健投资等方面形成比较优势 ， 具有对风险管理要求高、对市场短期波动的承受能力强等特征 ， 这与银行理财资金稳健收益性质天然匹配 。
二是保险资管多年来形成的稳健投资文化与稳定的投资管理团队 。 例如 ， 就新华资产而言 ， 我们股票投资经理平均从业年限在10年以上 ， FoF/MoM投资经理实盘操作具备10余年的经验积累 ， 相对公募基金经理平均从业5年左右而言 ， 我们投资管理团队经验丰富且稳定 ， 有利于核心投资能力的积累与沉淀 。
三是严格风险管控、稳健获取绝对回报的能力 。 保险资金的负债资金属性决定了保险资金运用必须兼顾安全性、收益性和流动性均衡 。 保险资管机构具备全面的风险管理体系和内部信用评级体系 ， 以确保投资的流动性、稳健性和安全性 ， 对风格保守稳健的投资者具备吸引力 。
四是全面的大类资产配置和行业配置能力 。 保险资管投资范围相对较广 ， 投资期限较长 ， 是较早开展配置型投资的资管机构 。 保险资管机构长期立志于构建并完善战略、战术相结合的资产配置决策体系和行业配置研究团队 ， 在理论和实践操作上 ， 已经形成完备的体系流程 ， 并且经受了市场的长期考验 。
五是较强的FoF/MoM投资能力 。 保险资管公司最早进入权益二级市场就是通过FoF/MoM方式 ， 至今已历时16年 。 16年来 ， 不仅锤炼出经验丰富的投资团队 ， 更主要的是形成了一套投资核心技术和方法 ， 而这一技术壁垒正是银行理财资金进入权益市场所必须跨越的 。
六是长期优质资产的创设能力 。 自2013年债权、股权及不动产投资计划发行由备案制改为注册制以来 ， 保险资管公司创设并投资各类计划经历了一个快速发展的过程 。 得益于保险资金、养老金长期稳健的投资需求 ， 保险资管公司对接了大量的优质长期资产和项目 ， 通过专业化、集中化和规范化运作 ， 有效地对接了实体经济的需求 ， 进一步支持了实体经济的发展 。


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