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PingWest品玩京东投资，复刻腾讯( 二 )


京东工业品、京东物流与达达类似 ， 从业务来看 ， 它们是电商的环节之一 ， 一开始都是为了服务京东的主营业务 ， 尽管部分业务在细分的领域做到了龙头位置 ， 但终究身负大量成本 ， 剥离既不至于拖累京东的财务报表 ， 又能打造更大的想象空间 。
分拆、独立融资、独立上市的思路早就写在了京东集团在香港二次上市的招股书中：京东“会继续探索不同业务的持续融资需求 ， 可能在三年内考虑将一项或多项相关业务于港交所分拆上市 。 ”
“把第二条命交出去” 进入 2020 年 ， 京东战投动作非常频繁 ， 投资范围包括低线城市、供应链、技术服务、物流和零售领域 。 2020年5月 ， 京东集团认购国美1亿美元可转换债券；7月 ， 京东先是以1亿美元战略投资利丰集团 ， 共同开发数字供应链 ， 后宣布全资收购江苏五星电器剩余54%股权 ， 还领投了小熊U租；8月 ， 京东入股连锁便利店品牌“见福” 。
在收购五星电器的案例上 ， 京东展现的风格和腾讯一脉相承——开放 。
京东全资收购江苏五星电器后 ， 新公司少见地没有以“子集团”命名 ， 而是称为“京东五星电器集团” ， 新公司仍将保持独立运营 。 这背后同样有独立上市的考量 ， 京东五星总裁潘一清接受品玩在内的媒体采访时表示：“五星做得好当然希望上市 。 ”
在人事上 ， 不同于阿里巴巴并购公司后强势替换管理层的做法 ， 京东仅派出了集团副总裁马骥出任京东五星电器的首席财务官 ， 原五星电器总裁潘一清仍旧担任京东五星电器总裁 。
业务上 ， 京东把“在线下再造一个京东家电”的重任完全撂在五星电器的头上 。 “从京东选择与五星电器在资本层面开展合作后 ， 就是冲着今天的结果来的 。 ”京东集团高级副总裁、京东零售集团3C家电零售事业群总裁闫小兵透露 。
“把‘半条命’交到合作伙伴手中 。 ”京东集团副总裁、战略投资负责人胡宁峰总结 。 这句话几乎就是人们此前对腾讯的投资风格的总结 。 但这背后其实是京东核心逻辑的变化 。
2018年之前 ， 京东的定位是：一家靠自营模式和3C品类撑起来的综合电商巨头 。 那个时期 ， 京东对外投资颇为活跃 ， 其中2016年投资82例 ， 为投资高峰 。
但电商底层逻辑改变 ， 京东中心式开放货架的占比不断下降 。 2018 年 ， 京东市值被成立仅3年的拼多多超越 。
经过一系列调整 ， 2019年 ， 京东终于走出泥潭 ， 京东的定位变成：一家领先的技术驱动电商公司 ， 并正转型为领先的以供应链为基础的技术与服务企业 。
相对应地 ， 京东战投的眼睛也要向外盯着 。
京东首席战略官廖建文将京东业务分拆分为两大类 。 一类是相关产业很大 ， 但商业模式与京东主站中心化电商不同 ， 包括京东数科、京东物流与京东健康；另一类是业务离京东中心化能力稍微远 ， 京东便会在业内物色一个类似的强者 ， 业务重组 ， 实现强强联合 ， 比如京东旗下二手商品交易平台拍拍与爱回收的合并 ， 京东工业品团队与另一个团队合并再独立融资也是基于这一逻辑 。
在资本层面再造一个京东 如果单看市值 ， 目前京东和拼多多一样 ， 市值在1000亿美元左右波动 。 但如果算上即将上市的京东数科、京东健康 ， 京东物流等 ， 京东系的盘子则更大 ， 甚至可以说——京东正在资本层面再造一个京东 。
根据二季度财报 ， 在电商主航道 ， 京东在用户数维度次于阿里巴巴和拼多多 ， 但在营收维度居于第一 。 阿里巴巴、拼多多、京东的“三国杀”将成为未来一段时间竞争常态 。
在这个背景下 ， 投资对于京东的重要性将会越来越凸显 。 京东的投资被寄予了一长串目标：“改善京东的增长引擎 ， 推动京东的规模、范围的增长和商业模式的改善 ， 创造长期的战略和经济价值” 。 廖建文在二季度财报电话会上称 ， 京东会对低线城市、供应链、技术服务和零售结构等方面进行投资 。


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