【】7808亿未结转收入在手碧桂园业绩稳了( 二 )

　　负债持续走低融资成本进一步下调

　　今年以来，中央持续强调“房住不炒” ，楼市调控依旧从严。 8月20日，住建部、央行召开重点房地产企业座谈会，形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则。在业内看来，房地产行业融资收紧信号明显，房企应当积极推进稳杠杆、降负债。

　　作为行业龙头，碧桂园持续表现出财务稳健、偿债能力突出的特点。截至2020年6月30日，碧桂园有息负债总额由去年底的3696亿元下降至3420.4亿元，相较去年底下降了7.5% 。报告期内，净借贷比率仅为58% ，远低于行业90%的均值，已连续多年保持净借贷比率低于70%的水平。

　　半年报还显示，截至2020年6月30日，碧桂园可动用现金余额达2055.2亿元，占总资产比例为10.5%；有约3288.1亿元银行授信额度尚未使用，营运资本充裕。

　　截至上半年期末，碧桂园的融资成本为5.85% ，相较去年底下降了49个基点，融资成本进一步降低。发债方面，根据企业公告统计，截至7月28日，碧桂园今年总共发行5笔、共计25.44亿美元海外债券，票面利率位于4.2%-5.625%区间。据Wind ，上半年内地房企发行海外债融资成本为8.41% ，相较之下，碧桂园的发债利率优势明显。

　　贝壳研究院高级分析师潘浩指出，碧桂园上半年的资产负债率、总借贷金额、融资成本等都有所下调，整体财务结构进一步优化，符合其高质量增长的发展策略。

　　目前，国际信用评级机构惠誉给予碧桂园投资级的BBB-企业信用评级，在当前民营房企中，只有碧桂园、龙湖、世茂获得了惠誉投资级评级。三大国际评级机构的另外两家——标普及穆迪分别给予碧桂园BB+及Ba1评级，距投资级只有一级之遥。

　　坚定看好三四线城市投资转化率高于同行

　　“巧妇乃为无米之处” ，土地储备的规模与分布结构，代表着企业未来的前景。

　　规模上，据亿翰智库统计，上半年碧桂园新增土储货值1857.8亿元，位居行业第一。截至上半年，碧桂园在国内已获取的权益可售资源约16698亿元，潜在的权益可售货值约6706亿元，权益可售资源合计约2.34万亿元，丰富的土储规模，为碧桂园的拓展空间起到支撑作用。就下半年而言，其权益可售资源约6412亿元，货源充足。

----【】7808亿未结转收入在手碧桂园业绩稳了//----

碧桂园项目分布情况。来源：企业公告

　　通过布局三四线城市，碧桂园的规模快速做大，如今，它依旧持续看好这些城市的机会。上半年，按项目所在地划分，位于一二线城市和位于三四线城市的销售金额比例为39:61；按目标市场划分，目标一二线城市与目标三四线城市的销售金额比例为45:55 。

　　不过，并非所有三四线城市都能令其“青眼” 。据悉，碧桂园通过精确监控每个特定城市四类库存(有预售证未售面积、在建未有预售证面积、拿地未开工面积、未来12个月计划供地面积)、月均销售面积和平均开盘时间等指标，将目标城市或区域的供需情况按照库存短缺、库存合理、供应过量进行动态分类，并在此基础上对目标城市或区域做出积极进入、机会进入、暂不进入的投资决策。