债基|专访 | 国海富兰克林基金经理吴弦：FOF投资不只是选基，体现的是投资思维( 二 )
吴弦表示 ， FOF投资大致可分为4种 ， 分别是双重主动管理模式（即主动管理主动型基金）、主动管理被动型基金、双重被动管理模式（即被动管理被动型基金）、被动管理主动型基金 。
"我的风格是双重主动管理模式 ， 对择时择基有较高的要求" ， 在吴弦的投资理念里 ， FOF不是简单的拼合多只基金 ， 资产配置调整和市场节奏的把握更为重要 ， "最终体现的是投资逻辑和投资思维" 。
作为基金中的基金 ， FOF需要根据市场行情变化作出适合的投资策略和基金组合 。 随着基金数量的持续增多 ， 如何找到符合市场甚至未来预期的基金产品 ， 对于FOF基金经理而言 ， 与选择股票一样 ， 这是一项富有挑战的调研工作 。
具体到基金偏好时 ， 吴弦对基金类型和基金经理的风格都持中性态度 。 他认为 ， 历史业绩是证明基金投资能力的重要因素 ， 不可否认 ， 但要用辩证的眼光去看待历史业绩 。 比如 ， 有些基金带有明显的行业主题属性 ， 基金收益受行业行情和市场风格影响较大 。
吴弦认为 ， 做好基金投资需要下大功夫 ， 这不仅仅是简单的投资组合构建 ， 而是需要对各类资产和市场进行深入的研究 。 FOF基金经理在挑选不同风格或者行业的基金时 ， 需结合市场的整体走势以及宏观经济环境等因素 ， 综合考量 。 在吴弦看来 ， FOF投资会帮助投资者做出合理的投资决策 ， "这更像是一种投资思维的体现" 。
"目前我还是属于资本市场的新兵 ， 还在努力提高基金研究之外其他方面的学识 ， 以期提高自己的思想水平 。 "吴弦坦言 。 行业未来前景广阔
选择养老FOF投资 ， 对于吴弦而言 ， 更像是水到渠成 。 据了解 ， 吴弦曾在澳洲工作 ， 澳洲较为成熟的超级年金市场让他更早接触养老投资的资产组合配置 ， 积累了丰富的养老投资经验 。 回国之后 ， 他曾在中国人寿等金融机构任职 ， 其工作经历包括大类资产配置策略 ， 组合模型构建、投资经理调研等 。
2017年吴弦加入国海富兰克林基金 ， 负责筹备FOF投资相关工作 ， 彼时正好是国内公募FOF的兴起之年 。 根据横向比较和过去经验 ， 吴弦意识到 ， 被称为"第三支柱"的个人养老金 ， 将成为提高养老保障水平的主要渠道 ， 公募的养老目标基金是重要的投资工具之一 。
数据显示 ， 截至目前 ， 公募FOF数量达到133只（份额合并计算） ， 最新规模已经突破600亿元 。 其中 ， 养老目标基金数量达到95只 ， 包括目标日期和目标风险两种策略类型 ， 最新规模超过400亿元 。 从年内最新收益情况来看 ， 目标日期整体平均收益略高于目标风险 。
吴弦认为 ， 目标日期基金设置的退休年龄距现在还有较长时间 ， 权益配置比例相对较高 ， 而目标风险基金的产品构成中 ， 有着不同风险等级的基金 ， 现阶段一年持有期的中低风险产品相对较多 ， 其权益配置比例会偏低一些 ， 因而整体来看 ， 两类产品收益会有些许差距 。
吴弦表示 ， 养老FOF通过基金经理专业的多类资产配置组合 ， 能够平滑风险 ， 更有利于投资者做长期资产配置 ， 达到长期预期收益 。 未来国内市场的发展潜力巨大 ， 行业存在更多投资机会 ， 其中不限于养老投资 。
【债基|专访 | 国海富兰克林基金经理吴弦：FOF投资不只是选基，体现的是投资思维】采访人员：夏悦超
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