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同比减少|疫情下的股权投资市场：一边是投资事件同比减少 一边是注册制改变创投人心态

_本文原题为 疫情下的股权投资市场：一边是投资事件同比减少 一边是注册制改变创投人心态
每经采访人员：吴泽鹏 每经编辑：文多
“今年第一季度 ， （指数）下降到了近几年来的最低点 。 ”8月28日下午 ， 第二季度“中国股权投资市场指数”在2020中国股权投资论坛上发布 ， 指数编制方清科研究中心相关人士介绍 ， 上半年市场的投资事件数量同比下降32.7% ， 披露的投资金额下降21.5% 。
《每日经济新闻》采访人员注意到 ， 虽然市场投资因疫情原因减少 ， 但随着科创板、创业板的注册制改革以及新三板精选层落地 ， 投资机构退出渠道变得更为畅顺 。 上半年中国股权投资市场共发生各类退出事件1145笔 ， 同比只下滑6.9%；其中被投企业IPO共856笔 ， 同比大幅上升86.9% 。
退出渠道的变化 ， 影响着创投人的投资心态 。 在当日论坛上 ， 就有创投机构人士表示 ， 在注册制背景下 ， 投资可以不再“唯利润率论”“唯市盈率论” ， 是很大的进步；同时 ， 企业上市周期缩短 ， 也意味着创投项目的退出周期缩短 ， 资本循环得到加速 。
投资市场：一季度骤降、二季度回暖
2020年初暴发的新冠病毒疫情 ， 影响了生产生活的各方面 ， 股权投资市场也未能幸免 。
8月28日下午 ， 广东金融高新区、清科集团、投资界联合主办“2020中国股权投资论坛 佛山暨第十一届金融·科技·产业融合创新洽谈会” ， 论坛同步发布了2020年Q2中国股权投资市场指数 ， 从指数升降来看 ， 在新冠疫情的冲击下 ， 今年上半年国内的股权投资募资市场始终处于低位运行状态 。
《每日经济新闻》采访人员现场了解到 ， 中国股权投资市场指数从中国股权市场投融资情况、宏观经济金融环境及企业发展情况三个角度出发衡量 ， 主要包含“中国股权投资市场综合指数”和“中国VC/PE100指数”两个板块 。
其中综合指数方面 ， 以2015年Q1为基准（100） ， 2018年Q2达到了指数的最高值219 ， 而今年一、二季度 ， 综合指数分别只有120、146 ， 从数据上看 ， 尽管第二季度得到一定恢复 ， 环比上升20% ， 但同比仍然下降10.6% 。
此外 ， 清科研究中心数据也指出 ， 整体而言 ， 今年上半年 ， 国内市场共发生2865起投资事件 ， 披露投资金额约2669.25亿元 ， 同比分别下滑32.7%、21.5%；其中第一季度投资案例数量同比骤降40% ， 而第二季度市场共发生1508起投资案例 ， 披露投资金额约1565.58亿元 ， 同比分别下降28.3%、2.7% 。
对比可见 ， 相比第一季度的骤降 ， 第二季度投资市场明显回暖 ， 且投资金额相对投资数量回暖更为明显 。
注册制下创投心态发生改变
与股权投资行为的“冰冷”形成鲜明对比 ， 市场的退出情况算得上是“热火朝天” 。
根据清科研究中心数据统计 ， 今年上半年 ， 中国股权投资市场退出共发生1145笔 ， 同比下降6.9%；其中被投企业IPO共发生856次 ， 同比上升了86.9% 。
《每日经济新闻》采访人员现场了解到 ， 上述变化与自去年下半年以来的科创板注册制、精选层、创业板注册制落地推进有关 。 清科研究中心高级总监刘瑞柏介绍 ， 企业大量上市 ， 成为近一年股权投资最主要的变化 。
据统计 ， 今年上半年国内企业在境内外上市共计168家 ， 首发融资额总计约人民币2261.22亿元 ， 同比分别增加34.3%、74.2% 。
其中 ， 上半年国内过会企业数量达到164家 ， 远超去年同期92家的水平 ， 且有153家成功过会 ， 其中 ， 46家国内企业在科创板上市 ， 总融资额超过人民币500亿元 。
“今年的形式变化非常快 ， 以前投一个亏损企业紧张得不得了 。 ”对于注册制等带来的投资心态变化 ， 国中创投管理合伙人贾巍就表示 ， 对比而言 ， 以前的人民币基金更加追求净利润、市盈率等指标 。 贾巍进一步解释称 ， 基金管理扮演的是受托管理者角色 ， “你管的是别人的钱 ， 人家LP给你钱是要给回报的” 。 因此 ， 多年来 ， 人民币基金以资本市场偏好为目标的 ， 指导着整个VC/PE、天使投资的品位和偏好 ， 这实际上对创新企业早期项目获取资金有很大影响 。


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