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中国金融信息中心|创业板2.0首周运行平稳 升级版交易制度经过市场初检( 二 )


在韩乾看来 ， 个别股票涨幅过大是新交易制度下市场多方博弈造成的 ， 在市场信息得到充分交换后 ， 股价会回归合理区间 。 同时 ， 随着监管制度和交易制度日益完善 ， 资金的非理性炒作将会逐步得到抑制 。
注册制下更须关注价值
对中小投资者来说 ， 在注册制下选股是不是变得更难了？
对此 ， 多位市场专业人士均作出提示 ， 从长期看 ， 创业板试点注册制后 ， 基本面因素对股价的影响力将提升 ， 投资者更应理性决策 ， 回归到对上市公司内在价值的挖掘 。 后续 ， 随着机构投资者占比持续上升、创业板企业阵容扩大、投资者逐渐适应新的交易制度 ， 创业板的总体波动率将会下降 。
招商证券首席宏观分析师谢亚轩则表示 ， 注册制下 ， 新股也有破发可能 ， 过去投资者所习惯的炒新模式将不再“无风险” 。
康崇利建议投资者优先关注景气度较高、具备发展潜力的科技型创新行业 ， 同时关注业绩确定性较高的生物医药等板块 。 对具体标的作筛选时 ， 投资者可优选那些盈利模式较为清晰、业绩增长向好预期较为明确的公司 。
“要坚持理性投资、价值投资、长线投资的原则进行投资决策 ， 重视加强以基本面为主精选个股的能力 ， 避免短线择时、主题炒作、跟风买卖等投资方式 。 ”华兴证券首席经济学家庞溟建议 ， 中小投资者不妨通过公募基金等专业投资机构参与创业板投资 ， 为自己的资产配置引入专业力量 。
本文来源：新华财经、上海证券报
作者：汪友若
首批18家企业集体上市 创业板注册制开启A股市场化改革新阶段
中国金融信息中心|创业板2.0首周运行平稳 升级版交易制度经过市场初检
本文插图

8月24日 ， 创业板注册制正式迎来首批18家企业集中上市 。 从2009年创业板开板到现在 ， 已经过去了接近11年时间 。 创业板注册制的正式落地 ， 标志着创业板市场进入了新的历史阶段 ， 同时也为A股全市场的注册制改革进一步积累了经验 。
开板11年市值超9万亿
随着首批企业的上市 ， 创业板即将全面进入注册制时代 。 深交所表示 ， 从创业板注册制首批上市18家企业新股发行情况看 ， 市场化的发行定价机制有效发挥作用 。 据统计 ， 18家企业发行市盈率在19.1-59.7倍之间 ， 平均值39.3倍 ， 中位数37.9倍 ， 企业融资额在2.6-27.2亿元之间 ， 平均值11.2亿元 ， 中位数9.8亿元 ， 融资总额200.6亿元 。
公开资料显示 ， 2009年10月30日 ， 创业板正式开板交易 ， 首批28家企业集中上市 ， 迄今正式运行已经接近11年时间 。 截至目前 ， 创业板上市公司数量已经达到了833家 ， 总市值达到9.1万亿元 ， 流通市值则达到了6.3万亿元 。 据统计 ， 创业板超过九成企业为高新技术企业 ， 七成以上属于战略性新兴产业 ， 以新一代信息技术、生物医药、新材料等为代表的产业聚集效应明显 。
从这次改革的内容来看 ， 发行制度充分体现了市场化的导向 ， 突出了服务成长型创新创业企业 ， 支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的特色 。 “真正把选择权交给市场 ， 增强市场各方改革获得感 。 ”深交所表示 ， 坚持“以信息披露为核心”的注册制审核理念 ， 始终将提升审核工作规范性和透明度作为工作的重中之重 。
改革后 ， 创业板发行条件、审核注册程序、发行承销、信息披露原则要求、监管处罚等方面将与科创板相关规定基本一致 。 IPO方面 ， 综合考虑预计市值、收入、净利润等指标 ， 制定多元化上市条件 ， 从而实现了对不同成长阶段和不同类型的创新创业企业的支持 。 在定价方式上 ， 创业板保留了直接定价方式 ， 并规定IPO发行数量在2000万股以下且无股东公开发售股份的 ， 以及已经或者同时境外发行的 ， 可通过直接定价的方式确定发行价格 ， 但发行价格不能过高 。


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