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中国金融信息中心|创业板2.0首周运行平稳 升级版交易制度经过市场初检( 三 )


证监会有关负责人指出 ， 创业板改革以实施股票发行注册制为主线 ， 既充分借鉴科创板改革经验 ， 又体现了创业板“存量+增量”改革的特点 。
交易制度发生重大变化
除了发行制度外 ， 改革后的创业板交易机制也更加市场化 。 自8月24日起 ， 《深圳证券交易所创业板交易特别规定》正式施行 ， 创业板的交易制度将发生重大变化 。 重点包括：调整涨跌幅限制 ， 创业板注册制新股上市首五日不设涨跌幅限制 ， 之后涨跌幅限制比例为20%；创业板存量股票、相关基金涨跌幅限制8月24日调整为20%；引入申报价格范围限制 ， 创业板股票连续竞价阶段限价申报的买入申报价格不得高于买入基准价格的102% ， 卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%；优化盘中临时停牌机制等等 。
20%的涨跌幅将会对市场运行产生何种影响？申万宏源研究所首席市场专家桂浩明对采访人员表示 ， 预计不会对市场产生很大的影响 。 他指出 ， 从长远来看 ， 20%的涨跌幅限制会让新股较快找到相对合理的定位 ， 一些异常事件对股价的影响 ， 过去可能要耗费比较长的时间完成 ， 现在时间将会缩短 ， 但是对市场的估值结构不会产生很大的影响 。
深交所则强调 ， 将基于创业板市场特点 ， 持续优化交易监管 ， 着力增强监管针对性和有效性 ， 筑牢市场交易风险防线 ， 保障创业板改革并试点注册制平稳实施 。 深交所还表示 ， 将强化重点监控账户管理 ， 利用大数据、人工智能等技术快速定位异动账户 ， 有效挖掘证券违法违规线索 。
博时基金经理肖瑞瑾表示 ， 注册制下市场资源将继续向优质龙头企业集中 ， 壳公司等不良资产将继续被边缘化 ， 市场将发挥资源配置的决定性作用 。 对资本市场而言 ， 创业板注册制将放大估值分化 。 对于具备核心竞争力的优秀企业 ， 注册制改革将加速这些企业的发展并在新基建投资中获取更好的回报率 ， 这些公司将逐步成长为核心权益资产 。 对于竞争力不足、投资效率不高、经营性现金流长期不佳的相关公司 ， 如果不能做出管理和经营层面的转变 ， 将更加难以获取市场增量资金的青睐 ， 并逐步被市场所淘汰 。
为全市场注册制改革积累经验
对于创业板注册制改革 ， 业内均抱有较高的期待 。 前海开源基金首席经济学家杨德龙对采访人员表示 ， 创业板注册制首批企业上市是一个历史性时刻 ， 创业板注册制适应了经济转型 ， 推动更多创新创业企业上市 ， 改革了市场交易制度 ， 提高了市场交易的活跃度 。 此次改革意义重大 ， 将成为创业板市场未来十年发展的重要推动力 。
他指出 ， 经过十年的发展 ， 创业板实施注册制的条件已经成熟 ， 现在正式实施注册制 ， 标志着创业板发展进入一个新的阶段 。 过去十年 ， A股错过了BATJ（百度、阿里巴巴、腾讯、京东）这些大的科技龙头企业 ， 现在改革新股发行制度 ， 新证券法已经明确试点注册制将上市公司的上市条件从原来的持续盈利的要求改为持续经营 ， 这样将给科技创新企业带来更多机会 。
国盛证券同样指出 ， 本轮创业板注册制改革后 ， 创业板板块定位更具针对性 ， 将着重于服务成长型创新创业企业 ， 且更加强调推动传统产业的创新升级 。 注册制改革也明确要求优化审核注册程序、压缩审核注册期限 ， 将为企业融资提供更多便捷 。 同时交易制度、减持机制等改革也均配套于创业板支持创新、支持新旧融合和产业升级的功能 。
证监会有关负责人则强调 ， 注册制改革是这一轮资本市场改革的龙头 。 去年科创板试点注册制实现了注册制破题 ， 积累了增量市场注册制改革经验 。 今年在创业板改革中首次将增量与存量市场改革同步推进 ， 为全市场注册制改革探索路径、积累经验 。 下一步 ， 证监会将及时总结评估科创板、创业板试点经验 ， 统筹研究制定其他板块推行注册制的方案 ， 做好全市场注册制改革的准备 ， 分阶段稳步实现注册制改革目标 。


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