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毛利率|毛利率提升、现金流转正之后：重估都市丽人“产业变革”

在明确“二次创业”后 ， 都市丽人创始人、董事长郑耀南正在开启都市丽人22年来最剧烈的变革 。
2020年8月28日 ， 都市丽人披露中报：上半年实现营收13.33亿元 ， 较去年同期下降39.71%；经营亏损1.09亿元；归母净利亏损1.31亿元；毛利率48.7% ， 较同期提升7.6% 。
但财报中的核心数据表明 ， 都市丽人各大品类的毛利率均有所提高；都市丽人的经营现金流创下了自2018年半年报以来的新高 ，2.94亿元的现金流 ， 比过往三年加起来还要多 。 这意味 ， 都市丽人的核心竞争力持续提高 ， 而从传统制造企业到科技型制造企业的转型值得期待 。
在过去的一年中 ， 除开疫情期间之外 ， 都市丽人的高管团队每隔一个月左右 ， 就会进行一次全国型的大巡店 ， 以都市丽人的全国性布局 ， 其行程从南到北 ， 更覆盖到青海、宁夏、西藏 。
不仅仅是高管们 ， 甚至是技术甚至财务后勤都要走出去 ， 下沉到店面去了解店员、了解顾客的消费与需求 。 郑耀南说 ， “企业所有人都要转变思想” 。
遭遇新冠疫情 ， 2020年上半年中国服装类商品零售类值累计同比下跌 21.8% ， 而规模以上服装企业的服装产量则同比下降 17.9% 。
尽管宏观层面数据不乐观 ， 但透视都市丽人财报 ， 一个新的、不一样的行业龙头已经悄然浮出水面 。
都市丽人请来了全球女性女装品牌华歌尔前研究开发部部长汤浅胜担纲创新研究院院长 ， 并成立了专注产品的创新研究院；都市丽人品牌代言人从林志玲转换成了关晓彤 ， 将都市丽人从性感形象中抽离 ， 向青春、活力的角色进发 ， 拥抱年轻人市场 。
毛利率|毛利率提升、现金流转正之后：重估都市丽人“产业变革”
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都市丽人创新研究院院长 汤浅胜
都市丽人砍掉了产品大部分无效的SKU ， 改进了供应链体系 ， 将产品变革在实用、高性价比的品牌定位上来 ， 并借助科技手段发力新产品的研发 。
都市丽人亦在推进实体店的升级、线上渠道及购物场景的扩充 。 实体店方面主要是七代店的升级 ， 类似服装业的“诚品书店”；线上工具 ， 除必争的电商渠道外 ， 直播、基于导购的社群营销、小程序等举措迅猛前推 ， 并试图打通系统之间的信息和数据壁垒 。
都市丽人正在从一个传统制造企业转型向现代科技企业——学习阿里巴巴和腾讯 ， 开始建设企业的数字化中台 ， 以此链接从研发、生产到销售的全链路环节 ， 实现整个集团的科技化与数字化 ， 将不同的部门整合起来 ， 力出一孔、集中火力达成目标 。
毛利率增加
在此次中报里 ， 都市丽人有两个数据是最值得关注的：整体毛利率的提升；经营现金流的增加 。
中报显示 ， 2020年上半年都市丽人的毛利率为48.7% ， 同比上升了7.6% 。 Wind金融终端显示 ， 2020年上半年 ， 我国内衣行业上市公司的平均销售毛利率为46.18% 。
如果再细分 ， 会发现都市丽人2020年上半年加盟出货毛利率为37.1% ， 远优于去年同期的32.7% ， 各大品类的毛利率均有所提高 。
毛利率通常用来比较同一产业公司产品竞争力的强弱 ， 显示出公司产品的订价能力、制造成本的控制能力及市场占有率 ， 毛利率增加说明企业经营好 ， 市场竞争力高 。
都市丽人作为定位于高性价比的实用品牌 ， 毛利率却高于行业水平 ， 这与其产品设计、内部管理、供应链方面的优化不无关系：2019年底 ， 都市丽人制定了核心竞争力提升策略 ， 改善了商品研发、企划和运营的能力 ， 配合打造极致性价比爆品 ， 并打造了品质稳定的供应链与这高效连接 。
都市丽人在2020年上半年推行了柔性生产的供应链管理模式 。 所谓的柔性生产 ， 即企业利用门店等线上线下渠道收集的数据 ， 经数字化分析后 ， 按照市场和客户对产品的需求综合分析产品订单的需求量 ， 结合自身产能、原材料等情况制定生产计划 。


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