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创业板|拥抱注册制让“资本+科技”的融合更进一步

_本文原题为 拥抱注册制让“资本+科技”的融合更进一步
本报采访人员 孙兆
我国资本市场改革步伐持续加快 。 2019年6月 ， 科创板开板 ， 并首次在中国股票市场引入注册制 。 2020年4月27日 ， 中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》 。 6月12日 ， 中国证监会和深交所正式发布了创业板注册制改革4个规章及33个规范性文件和业务规则 ， 创业板注册制改革基本制度出炉 。 8月24日 ， 首批18家企业集中上市 ， 创业板注册制“靴子”正式落地 。
多位接受中国经济时报采访人员采访的业内人士表示 ， 试点注册制的创业板和已经“一周岁”的科创板 ， 两者对中国科创企业未来发展具有积极意义 ， 虽然科创板和创业板在一些行业领域内互有交叉 ， 但随着市场适度竞争 ， 有利于形成良性循环 ， 共同促进中国资本市场的良好发展 。
科创企业迎来新机遇
创业板注册制改革是我国第一次尝试在存量板块实行注册制改革 ， 相对于科创板 ， 创业板受众行业更加广泛 。 而对于国内科创企业来说 ， 试点注册制的创业板或将成为优化资源配置 ， 推进科技、资本和实体经济融合链接的重要枢纽 。
“科创板和创业板已成为中国科技企业快速发展的助推剂 。 ”中国人民大学重阳金融研究院研究员卞永祖对本报采访人员表示 ， 一方面 ， 注册制的实施 ， 可以让科技企业以相对低的成本快捷地从资本市场获得融资 。 “企业如果去境外上市 ， 需要遵循境外的法律法规、会计制度等要求 ， 无形之中增加了管理成本 ， 而在科创板和创业板上市 ， 则会节约一大笔费用 ， 减轻企业负担 。 ”卞永祖说 。
另一方面 ， 既提升了企业品牌和形象 ， 又没有境外上市可能遇到的政治风险 。 中国市场空间巨大 ， 而大部分科技公司的主要市场也在国内 ， 上市无疑是一次公共宣传 。 同时 ， 也会给国内的投资者带来回报 ， 并得到政府的支持 。
国际关系学院国际经济系讲师姚金伟对本报采访人员表示 ， 试点注册制的创业板和科创板为中国的科创企业提供了资本窗口 ， 是“科技+资本”的生动实践 ， 给科技企业创新发展提供了真金白银的实际激励 。 与此同时 ， 注册制的推出也为资本市场完善了退出机制 ， 推动了科技企业的创新力竞争 ， 从而优胜劣汰 ， 是资本市场繁荣的重要路径 。
创道投资咨询合伙人步日欣在接受本报采访人员采访时表示 ， 注册制缩短了科技企业接触公开资本市场的进程 ， 企业上市不再严格按照财务指标来约束 ， 特别是研发周期长、需要大量资金支持的高科技行业 ， 是注册制的最直接受益者 。
“创业板和科创板 ， 都会对中国科技产业未来发展起到强大的推动作用 ， 如同美国纳斯达克在全球科技产业中发挥的作用一样 。 而产生强大推动力的关键因素之一 ， 就是实行注册制 。 注册制的核心理念 ， 是让发展周期长、研发‘烧钱多’的高科技企业 ， 能够尽快接触到公开证券资本市场 ， 借助资本的力量 ， 在科技领域快速突破 。 从这个角度来看 ， 注册制进一步推动了‘资本+科技’的融合 ， 对我国科技产业发展带来前所未有的新机遇 。 ”步日欣说道 。
申万研究所首席市场专家桂浩明对本报采访人员表示 ， 注册制改革是中国资本市场的一项大事 ， 其目的是为了提高市场化程度 ， 强化金融支持实体经济的能力 。 在现阶段 ， 它对于科技创新企业的意义更为突出 ， 主要是增强了包容性 ， 让更多科创企业通过市场化手段发行股票 ， 按现代企业制度运行创造条件 。 “在这个意义上 ， 注册制已经显现了其重大意义 。 可以断言 ， 随着注册制的全面推广 ， 中国资本市场将揭开全新的一页 。 ”
注册制本质是为了促进企业直接融资服务 ， 科创板这一年的“答卷”已经有所证明 。 随着创业板试点注册制 ， 势必将帮助更多的科创公司上市融资 。


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