江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

多项指标|净利润下挫超三成，毛利率新低！白云山多项指标闪红灯

今年上半年 ， 白云山实现304.70亿元营收 ， 但其中应收账款高达121.72亿元 。 同时 ， 其经营活动现金流净流出24.05亿元

多项指标|净利润下挫超三成，毛利率新低！白云山多项指标闪红灯
文章图片
《投资时报》研究员 王彦强
疫情之下 ， 老牌中药企业广州白云山医药集团股份有限公司（下称白云山 ， 600332.SH）没能为投资者交出一份满意的答卷 。
据该公司近日发布的中报显示 ， 2020年上半年 ， 白云山实现营业收入304.70亿元 ， 同比下滑8.61%；实现归母净利润17.64亿元 ， 同比下滑30.75%；经营现金流净额为-24.05亿元 。
《投资时报》研究员注意到 ， 在疫情较为稳定的第二季度 ， 白云山的经营业绩反而比第一季度下滑严重 ， 其第二季度归母净利润下滑幅度扩大至49.12% 。 而其上半年的毛利率也较去年同期下滑了2.56个百分点 ， 销售净利率仅为6.19% 。
值得注意的是 ， 2020年上半年 ， 白云山收到的政府补助较去年同期减少1.59亿元 ， 应收账款占营收的比重却39.95% 。 而此前一直被市场看好的枸橼酸西地那非片（下称金戈）也在第三批全国带量采购中流标 ， 被后来者齐鲁制药以每片2.08元的价格独得 。
此外 ， 据Wind数据显示 ， 白云山上市以来累计实现净利润180.37亿元 ， 累计现金分红为45.32亿元 ， 分红率为25.12% ， 但其直接融资金额达90.72亿元 ， 上市以来累计募资金额达167.91亿元 。
截至2020年8月28日 ， 白云山报收于32.68元/股 ， 较今年二月创下的41.5元/股高点已下挫21.25% 。
白云山近一年股价走势（元/股）

多项指标|净利润下挫超三成，毛利率新低！白云山多项指标闪红灯
文章图片
【多项指标|净利润下挫超三成，毛利率新低！白云山多项指标闪红灯】数据来源：Wind
中报净利润大降30.75%
白云山是一家老牌中成药企业 ， 其业务范围涵盖中西成药、原料药、大健康产品、医疗服务等领域 ， 旗下拥有陈李济、敬修堂、潘高寿等多家老字号药厂 ， 以及王老吉凉茶、龟苓膏等知名品牌 。
2015年—2019年 ， 白云山分别实现营业收入191.25亿元、200.36亿元、209.54亿元、422.34亿元和649.52亿元 ， 同比增长1.63%、4.76%、4.58%、101.55%和53.79%；实现归母净利润13.00亿元、15.08亿元、20.62亿元、34.41亿元和31.89亿元 ， 同比增长8.89%、15.97%、36.71%、66.90%和-7.33% 。
从以上数据来看 ， 白云山前三年营收增长一直比较平稳 ， 从2018年开始出现大幅上涨 ， 而归母净利润增速也在2018年创新高后 ， 开始下滑 。
据《投资时报》研究员了解 ， 2018年白云山通过现金增持方式 ， 将医药公司和王老吉药业纳入公司财报 ， 因此其营收和归母净利润都得到大幅增长 。
2020年上半年 ， 白云山实现营业收入实现304.70亿元 ， 同比下滑8.61%；实现归母净利润17.64亿元 ， 同比下滑30.75%；经营现金流净额为-24.05亿元 。
其中 ， 大商业板块实现营业收入201.83亿元 ， 同比下滑1.68%；大南药实现营收56.02亿元 ， 同比下滑17.14%；大健康实现营收45.01亿元 ， 同比下滑23.11% 。
在大南药板块中 ， 化学药品实现营收30.55亿元 ， 同比下滑19.61%；中成药实现营收25.47亿元 ， 同比下滑13.98% 。
对此 ， 白云山表示 ， 因受新冠肺炎疫情影响 ， 公司下属企业产品市场需求减少 ， 销售收入下降 ， 生产成本上升 ， 导致利润减少 。 而经营活动现金流量净额下降的主要原因是 ， 王老吉大健康公司上半年销售收到的货款同比减少 ， 致使经营性活动现金流量净额同比减少19.50亿元 。
不过 ， 《投资时报》研究员注意到 ， 在疫情较为严重的第一季度 ， 该公司实现营收169.85亿元 ， 同比下滑5.93%；实现归母净利润11.84亿元 ， 同比下滑15.85% 。 而疫情较为稳定的第二季度 ， 该公司实现营收134.85亿元 ， 同比下滑11.78%；实现归母净利润5.80亿元 ， 同比下滑49.12% 。


推荐阅读


上一篇：房住|李賢義增持信义玻璃股份约84.60万股

下一篇：佟丽娅|佟丽娅，老公出轨后的女明星公关范本