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人民币|北大黄益平：数字人民币第一步较保守，＂天秤币＂带来竞争性( 二 )


人民币|北大黄益平：数字人民币第一步较保守，＂天秤币＂带来竞争性
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黄益平
大橘财经
之前有市场分析人士注意到 ， “天秤币”推进的节奏相比之前的比特币来说 ， 是非常快的 ， 其实从您刚才说的6月18日发布白皮书宣布立项 ， 到后来天秤币协会正式成立 ， 21个合作伙伴签署章程 ， 其实只有4个月时间 。 另外还有一些市场人士注意到 ， 美联储迫于经济下行的压力 ， 从去年7月开始 ， 很快就结束加息周期 ， 进入降息周期 ， 然后在年底的时候将利率降到接近0%的水平 。 “天秤币”的加速推进 ， 正是伴随着这个过程进行的 。 到今年因为疫情的因素 ， 美联储带领西方的主要央行释放大量流动性救市 ， 有一些市场的声音已经开始质疑美元的稳定性和储值功能 ， 而把数字货币和黄金一起 ， 列为“后美元时代”的主要选择之一 。 您对这个议论是怎么看的？
虽然我们笼统来讲都是“数字货币” ， 但我觉得之前比特币的情况跟现在的“天秤币”不太一样 。
比特币的最初出现和受到市场的欢迎 ， 跟当时全球危机爆发 ， 以及市场人士对美元前景的担忧 ， 是有关系的 。
当时2009年比特币推出时 ， 一个最大的卖点就是 ， 其总的供给量是给定的 。 比特币公开的算法规定 ， 其上限就是2100万个 ， 实际上在很大程度上迎合了大家对信用货币超发的担忧 。 美元作为一个主权货币 ， 又承担国际货币的功能 ， 这里面就产生了一个“特里芬两难”的问题 ， 由于国际经济发展 ， 对美元的需求越来越多 ， 如果美元不断供给到国际市场上去 ， 最后会以美国的经常项目逆差 ， 也就是一种变相的负债来产生 。 那么这两个过程最后会造成一个悖论 ， 一方面是国际市场对美元的需求越来越多；另外一方面供给越来越多 ， 导致美国的负债越来越多 ， 最终会造成对美元的价值产生很大的怀疑 。 后来次贷危机爆发 ， 起码有一部分人认为 ， 这多少跟美元作为一种主权货币 ， 却发挥国际货币的功能有关系 。
我记得周小川行长在2009年4月写了一篇文章 ， 就是关于国际货币体系问题的分析 ， 他也提到了这个问题 ， 所以我想说的就是 ， 数字货币 ， 尤其是比特币的兴起 ， 跟大家对于美元的担忧 ， 国别货币能不能长期发挥国际货币的作用的担忧是有关系的 。
1971年 ， 美元和很多其他国家的货币脱离了布雷顿森林体系 。 美元和黄金脱钩 ， 其他货币和美元脱钩（其实也就是跟黄金脱钩） ， 走向浮动汇率以后 ， 出现一个根本性的困难 ， 对货币供应量的约束就不强 ， 过去所有货币盯住黄金 ， 有多少黄金才可以发多少货币 ， 但这样的一套货币体系不太适应现代经济发展 ， 因为黄金供应的增长速度跟不上现代经济的增长速度 ， 最终总是会引发一个黄金不够或者货币不够的矛盾 。 1971年布雷顿森林体系的解体 ， 在一定意义上来说就是要调整这个问题 ， 但是引发的一个新问题就是货币很容易超发 。 所以数字货币尤其是比特币受到市场欢迎跟这个有关系 。
但是 ， 你说到去年“天秤币”的出现跟市场质疑美元 ， 我个人觉得关系不是特别大 ， 原因就在于“天秤币”还是以主权货币作为支撑的 ， 这跟比特币是不一样的 ， 虽然以哪些主权货币支撑现在还有不同版本说法 ， 但归根到底还是以美元作为最主要的货币支撑 。 所以如果说美联储的量化宽松 ， 最终导致“天秤币”受追捧 ， 我觉得关系不是很大 。 但是对于其他数字货币是不是因此更受欢迎 ， 我觉得这个是完全有可能的 。
人民币|北大黄益平：数字人民币第一步较保守，＂天秤币＂带来竞争性
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黄益平
大橘财经
您去年在一个演讲中提到 ， 中国的数字货币可能对中国的金融体系会有比较大的影响 ， 也就是说 ， 会改善金融对实体经济的支持 ， 通过普惠金融来更好地赋能中小企业 。 那么在今天“后疫情”的环境下 ， 这一点似乎是更加紧迫了 ， 一方面 ， 近期中央更加强调金融必须服务实体经济 ， 另一方面 ， 许多中小企业处境依然是非常艰难 ， 非常需要救助和恢复 。 但是货币政策通过传统银行金融体系的传导 ， 似乎始终不是那么顺畅 。 在这样的情况下 ， 对于数字货币能够定向投直接投放给小微企业 ， 甚至个人的讨论也很多 。 那么您认为我们这次加快数字人民币的试点 ， 是不是有这方面的考虑？


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