|陈浩：估计接下来上证指数可能会超乎大家意料的强……( 二 )
但是成长投资就不一定了 ， 你还得继续找行业分析师要证据去 ， 到底哪个赛道我们可以看到现实的行业细分的销售额或者市场规模的扩张 ， 而不是想象中的扩张 。 所以今年下半年开始大家要现实证据 ， 而不是理论估计 。 但是现在部分行业产业集中化没有完全完成 ， 我个人给大家一个期望 ， 现在看到的各种价值投资的超级绩优实际上是得益于垄断优势 。 虽然产品不大、产品也不高级 ， 但是别人逐渐都退出市场了 ， 行业头部的两三家越做越大 。
但是这个事情是有天花板的 ， 等到基本上全国每个品牌都不超过5家的时候 ， 接下来这5家谁再打败谁 ， 这个仗就难打了 。 所以我认为咱们的好日子是2~3年 ， 2~3年之后这故事得重讲 ， 我们也没有看透三年之后还能怎么混 ， 只能说先混这三年再说 。
接下来投资看什么
这个两三年的起点应该是从今年的1月份开始 ， 也就是说好日子还有两年半；但是牛市之后有一个严峻的课题 ， 牛市之后你又走不了 ， 你不能割韭菜 ， 大家又不甘心就全军覆灭 ， 进入漫长的熊市 ， 这个股市还怎么配置和布局？
但有一点是大家现在雄心勃勃的原因 ， 就是认为以今年为主要的转折点 ， 社会资源配置正式的从银行过渡到股市了；还有第三阶段 ， 这个只是现在说太早 ， 还有期货市场可能是十几年之后又产生一个新的过渡 ， 因为都是机构了 ， 定价就不能再靠机构博弈了 ， 就是这么回事 。
现在接下来看财务报表了 ， 因为你可以把医疗接下来的机构选择归类于像酒和食品这种投资逻辑了——到这种高估值的阶段 ， 你要拿不出财务报表来去跟茅台比净资产收益率 ， 那么机构也就不敢再玩了；但是如果回头一看 ， 居然也是一只没有天花板的绩优股 ， 我们可以把医疗转化为价值投资来做 。 因为医药股的股票样本特别多 ， 挖出几只可以做价值投资的医疗股还是等得到的 ， 所以机构还是在这方面给予了足够多的重视 。
大家要学会看图 ， 一只股票是机构重仓还是散户为主在图上其实是能看出来的 。 所以就两头说 ， 一方面你得学会看财务报表 ， 一方面你得学会看技术图线；如果你出了机构的势力范围 ， 那么两三千只股票其实是挺惨的 。
从1月份到现在 ， 今年以来不赚钱的散户还是多数 ， 主要的原因还是太相信 ， 就持着深套的股票都不肯动 ， 这也是麻烦 。 我们也不敢鼓励大家割肉换股 ， 那就意味着低割、高高的追 ， 大家心里太痛苦了 。 某种意义上机构已经完整地打败了散户 ， 已经是这个局面了 。
现在之所以大消费在抢跑 ， 原因是机构往这个地方拨付了一些资金 ， 增持了这方面的股票 ， 所以股票在涨；但是大科技的基金经理不会去买银行 ， 券商自营盘会买银行 ， 但未必会去买5G和芯片 ， 这两只主力是各干各的 。
我们注意到新发的爆款基金目前仓位都不重 ， 这个钱还是在基金经理手里 ， 然后又加上他们过去累计业绩今年以来已经是翻倍了 ， 因此它三季度没有动力 。 我们估计四季度应该去增持仓位 ， 要不然风头就会被大消费科技给抢走 ， 他们是不能承受的；从机构博弈的角度说 ， 四季度大科技是有戏的 。
银行股是由另外一些机构来买的 ， 银行股不是由大科技基金转投银行进行赛道转换 ， 这是今年的最大的特点 ， 叫做赛道信仰 。 玩科技的就是玩科技 ， 某种意义上大科技正在择时 ， 基金经理在控制他的现金输出的节奏 ， 另一方面在拼命的发行新的份额 ， 积攒更多的现金现金 ， 但三季度就不出手；但是银行那边 ， 当保险资金、社保或者券商又找到什么钱了一定会关照整个大金融的 。
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