汽车|【看新股】神通科技拟主板上市：募资多用于扩产 车市已逐步回暖
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图1：神通科技2016-2019年总营收与归母净利润变动
根据招股书 ， 公司主营业务收入主要来源于动力系统零部件和饰件系统零部件两大类 ， 报告期内销售收入合计占主营业务收入的比例分别为94.68%、93.71%和87.30% ， 占比较高 。
2019年 ， 公司动力系统零部件营收同比下降18.51% ， 主要是受国五国六排放标准切换和下游整车市场低迷影响 ， 公司配套的动力系统零部件产品销售规模有所下滑所致 。 饰件系统零部件营收同比下降13.74% ， 主要系受配套车型市场销量下滑和部分车型换代的影响 ， 公司产品销售规模有所下降所致 。
2017年至2019年 ， 公司主营业务毛利率分别约25.60%、25.34%和和25.66% ， 持续高于同行业可比公司均值 。 不过 ， 招股书提示受下游客户对产品价格调整的影响 ， 以及主要原材料塑料粒子易受宏观经济环境等客观因素影响 ， 公司毛利率存在波动风险 。
根据立信出具的审阅报告 ， 2020上半年公司总营收约5.79亿元 ， 扣非净利润约3917.85万元 ， 同比分别下滑18.95%和22.93% 。 公司预计2020年1-9月可实现营收9.5亿元至10亿元 ， 扣非净利润7000万元至7500万元 。
募集资金主要用于扩产 下游客户需求放缓
根据招股书 ， 神通科技此次募投项目共6项 ， 计划投资总额约7.08亿元 ， 具体情况如下：
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图2：神通科技募集资金运用
【汽车|【看新股】神通科技拟主板上市：募资多用于扩产 车市已逐步回暖】公司募投项目中 ， 有4个项目内容涉及扩产 ， 合计拟投资额约5.52亿元 ， 约占公司计划投资总额的77.94% 。 在项目实施的必要性分析中 ， 公司表示扩产是突破产能瓶颈 ， 满足下游市场需求 。
此外 ， 截至2019年末公司账面存货金额约2.72亿元 ， 同比降约17.85% 。 其中原材料金额约5018.17万元 ， 同比降约38.5% ， 主要系受下游客户需求持续放缓影响 ， 公司产销规模有所下降 ， 以致原材料备货规模相应降低 。 截至2019年末 ， 公司汽车零部件在手订单数为571.81万件 ， 同比降约11.73% 。
国内汽车市场逐步回暖
近年来 ， 受经济增长放缓、汽车保有量上升等因素综合影响 ， 国内汽车产销增速回落 。 2019 年 ， 国内汽车产销量同比分别下降约7.5%和8.2% ， 行业进入调整期 。
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