壁垒|蚂蚁集团上市加速跑，其商业模式及竞争壁垒在哪？
A股将迎来“新物种”：蚂蚁集团作为互联网科技金融的“超级独角兽” ， 不仅能够启示行业 ， 更能带来长期增长 。
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8月25日晚间 ， 上交所受理蚂蚁科技集团股份有限公司（简称“蚂蚁集团”）科创板上市申请 ， 公司拟募资480亿元 ， 用于进一步支持服务业数字化升级做大内需 ， 加强全球合作并助力全球可持续发展 ， 以及支持公司加大技术研发和创新等 。
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中金公司、中信建投为公司保荐机构 。 同日 ， 港交所官网信息显示 ， 蚂蚁集团已向港交所递交上市申请 。
招股文件显示 ， 蚂蚁集团拟在A股和H股发行的新股数量合计不低于发行后总股本的10% ， 发行后总股本不低于300.3897亿股（绿鞋前） ， 意味着将发行不低于30亿股新股 。
本次A股发行可引入绿鞋机制 ， 超额配售权最高不超过15% 。
蚂蚁集团：阿里巴巴孵化的金融科技独角兽
商业模式：交易和数据沉淀的正向反馈 ， 提升平台价值
解构蚂蚁的商业逻辑：与阿里巴巴相似的底层商业逻辑 。 本质是实现“促成更多交易”与“获得更多沉淀”之间的正向反馈 ， 核心驱动公式是流量*频次*单价（金融中的客户数量*单客资产*综合费率） 。
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支付宝的超级流量入口 ， 电商交易-本地生活-金融服务 ， 通过入口和场景 ， 实现流量的吸引、转化、复用 。
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持续拓展场景 ， 从线上到线下 ， 从境内到境外 ， 建立生态圈 。
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蚂蚁集团和阿里巴巴的业务有高度协同 。 在阿里巴巴的生态圈中 ， 蚂蚁集团承担着支付及金融服务基础设施的作用 ， 与阿里云（技术及系统）、阿里妈妈（营销服务及数据管理平台）、菜鸟网络（物流）共同构成阿里巴巴数字经济的基础设施 。
平台模式（淘宝-天猫-支付宝-余额宝-蚂蚁财富） ， 提升客户粘性 ， 实现交叉销售、增加频次 。
1、从电商业务到金融业务 ， 延续了平台模式 。
2、交易与金融天然融合 。
通过科技提升效率、实现规模效应 ， 对外输出拓展收入来源 。
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竞争壁垒：汇聚场景、数据、技术和运营的优势 ， 打造金融生态圈
理解蚂蚁竞争壁垒：以支付广泛连接 ， 以场景、数据、技术、运营为支撑 ， 涵盖理财和信贷的金融生态圈 。
与传统金融机构业务逻辑的差异 ， 蚂蚁集团解决金融供给与场景需求脱离难题 。
1、蚂蚁集团在场景中获客 ， 先有客户需求、再创造金融产品 。
2、传统金融机构先有产品、再寻找客户 。
获客渠道和客户粘性是蚂蚁集团相比传统金融机构的竞争壁垒 。
1、获客成本优势 。
2、高用户粘性优势 。
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从客户的需求出发 ， 逐步拓展金融产品及服务种类 ， 提供良好的用户体验 。
1、金融产品体系逐步建立 ， 实现普惠金融 。
2、良好的用户体验 。
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