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美股|“打”美股还有机会吗？( 二 )


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科技股何以成主力？
科技股也是拉动这一波美股牛市的重要力量 。
股市里面还有诸如航空、旅游、医疗、公共事业等等版块 ， 但在这波疫情期间 ， 其他版块均遭到重挫 ， 唯独科技股利好 。
股神巴菲特在今年5月的股东大会上 ， 就已经出清所持有的美国四大航空公司股票 ， 并作出悲观预测：“该行业发生了巨大的变化 ， 未来显得模糊不清 ， 尤其是旅游、航空、邮轮、酒店行业 ， 所受影响巨大 ， 比现在要买航空公司股票风险更大 。 ”
美股|“打”美股还有机会吗？
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“科技股相对来说对疫情和周期的免疫能力较好 ， 甚至疫情利好某些科技企业 。 ”者希博分析 ， 疫情导致商业环境的变化 ， 居家办公 ， 宅经济兴起等 ， 促使经济发生从线下到线上的转移 。 线上办公、线上购物等企业的业务量激增 ， 对很多科技公司及其上下游都是利好 。
资料显示 ， 美股中的六大头部科技公司（以下简称FAANMG）：苹果、微软、Alphabet（谷歌母公司）、亚马逊、奈飞和Facebook ， 在标普500指数中所占的份额在2020年1月份时还是17.5% ， 而疫情爆发后的今天 ， 这一比例已经超过了23% 。
“标普前10大成份股公司市值之和在标普500指数总市值中占比更是接近30% ， 也就是说 ， 少数几只巨头股票在左右着美股的走势 。 ”
长期追踪美股的者希博也向新经济沸点提供了一个数据 ， “现在科技股企业的市值占比已经接近于整个市值的25% ， FAANMG平均整体上涨4% ， 整个大盘就可以涨1% 。 ”
证券市场周刊的分析认为 ， 人们对高科技公司的追捧有其基本面的合理性 。 实体经济受挫 ， 商业环境的线上化其实是利好这类企业 ， 这些公司的商业模式也适应于在线化的一切 。
例如 ， 这类公司都具有规模效应 ， 以亚马逊为代表的在线购物 ， 等同于无时空限制的货架 ， Android和IOS的APP Store强大的全球分销能力 。
高科技企业对于C端用户具有极强的成瘾性 ， 疫情期间 ， Facebook、Youtube等社交和在线娱乐抢占人们的注意力和时间 。
形成路径依赖 ， 云计算、操作系统的沉没成本巨大 ， 而且极难更换；这类企业都存在网络效应 ， Facebook、微软、Youtube都是越多人用越好用越依赖……
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是否存在泡沫？
尽管都承认这波科技公司的基本面向好 ， 但也有人质疑 ， 目前的美股存在泡沫 ， 参照点正是2000年 。
从 1994 年 10 月份开始 ， 以纳斯达克综指从 747 点上涨到 2000 年 3 月的 5048 点 ， 涨幅近 600% 。
但到了2000 年 3 月 ， 纳斯达克指数到达当时的历史峰值 5132 点后 ， 一路下挫 ， 最低跌至 2002 年 10 月的 1108 点 ， 跌幅 78% 。
大量科技公司市值暴跌 ， 甚至倒闭 ， 投资者损失惨重 。
据当时的统计 ， 在纳斯达克上市的企业有 500 家破产 ， 有 40% 退市 ， 80% 的企业跌幅超过 80% ， 数万亿的纸面财富被蒸发 。
彼时 ， 美股科技股的代表性的公司是微软、英特尔、雅虎和亚马逊 ， 分别下跌 60%、60%、90% 和 90% 。 当时中概股新浪、网易和搜狐 ， 股价都下跌到 1 美元以下 。
认为2020年美股牛市存在泡沫的分析认为 ， 美股指数因为几大科技股权重过于集中 ， 已经失真 ， 不能真实反应美国经济的现状 ， “看似涨势良好 ， 实则存在隐患” ， 而这个隐患是因为目前拉动美股涨势的 ， 除了头部科技企业外 ， 没有中间层 。
美股存在泡沫 ， 还有人以巴菲特的个人判断为参照 。 股神并不看好这一波美股牛市 ， 他认为现在美股整体的估值非常高 ， 因此他并没有增加股票的配置 ， 而是增加现金的配置 ， 减仓部分股票 。
美股|“打”美股还有机会吗？
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必贝证券CEO者希博告诉新经济沸点 ， 这一波牛市与2000年科技股泡沫时期的情况存在比较明显的差异 。


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