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|瑞银预测沪深300指数可能有16%涨幅


|瑞银预测沪深300指数可能有16%涨幅
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【|瑞银预测沪深300指数可能有16%涨幅】新民晚报讯（首席采访人员连建明）瑞银中国策略主管刘鸣镝女士9月1日发布“中国股票市场投资策略” ， 无论对A股还是港股今年的走势 ， 都持乐观的看法：沪深300指数保守的目标是4900 ， 乐观的目标是5600 ， 沪深300指数9月1日报收4842点 ， 按乐观目标来看还有16%的上行空间 。 HSI（恒生指数）基本的目标在26000点 ， 乐观的目标是29000点 ， 还有15%的上升空间 。
9月1日瑞银中国举办A股研讨会媒体电话会 ， 刘鸣镝分析了上半年A股公司的业绩 ， 由于二季度实体经济继续反弹 ， 股市上市非金融公司继续受经济反弹影响 ， 正在恢复正常利润率 。 从行业看有两个发现 ， 最好的几个行业 ， 尤其是收入增长比较快的行业 ， 是汽车、券商；最差的是能源、交通运输、航空 。 但是还有两个很有意思的行业 ， 一季度有非常高的同比收入 ， 到二季度收入率就下降了 ， 即半导体、食品饮料 。 二季总体上稳中向好 。
刘鸣镝分享了瑞银的股票模拟仓配置 ， 最近是8月初做的 ， 她认为大部分还是有效的 ， 反映出瑞银对行业配置的观点 。 首先是高配消费 ， 这个消费是广义的消费 ， 包括汽车、汽车零部件、可选、必选、媒体、教育和卫生医疗 。 其中卫生医疗是小小的低配 ， 把一些前期获利的股票了结了 。 汽车和汽车零配件是一个标配 ， 其他4个子行业：可选必选、媒体、娱乐、教育是超配 。 相对于MSCI明晟中国指数 ， 瑞银的大消费行业超配了3.5%—4个点 。
大金融是低配 ， 主要是在银行 。 大金融里超配的是金融科技 ， 券商是标配 ， 地产也是标配 。
周期股今年早先是低配的 ， 但是现在已经变成了超配 ， 2.5—3个百分点的超配主要来自于材料 。 材料里有几个部分 ， 一个是建筑防水材料、油漆、金和铜 ， 金受益于通胀预期上升 ， 铜受益于超高压建设 。 其他的油漆、防水材料和老社区改造连在一起 ， 也就是地产的竣工和后周期的受益 。 同时交通运输、工业股和能源股有一定的低配 ， 所以2.5—3个点的高配是来自于6个点原材料的高配 。
互联网和技术行业 ， 技术是标配 ， 互联网有一个低配 。 最后是防御 ， 今年大多数时候是低配 ， 但是在8月初发现中国有些行业防御型的公司实在估值太低了 ， 太吸引人了 ， 就是电信行业 ， 基本上估值在2倍 。 其他的行业数据都得6—7倍 ， 一般都得十几倍 。 所以觉得从估值来讲太吸引了 。 分析师也发现行业收入的增长开始稳定了 。 所以防御型板块有3%的超配 ， 主要来自于电信的超配和可再生能源小小的超配 。


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