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中华工商时报|半年报尘埃落定 业绩整体表现亮眼 白酒行业还会“牛”下去吗

近日 ， 上市白酒企业半年报陆续披露 。 19家企业中 ， 仅有5家企业实现了营收和净利润双增长 ， 14家企业营收或净利润均呈现不同程度的下降 ， 其中营收下降最大为52.41% ， 净利润下降最大达到256.20% 。
业内人士称 ， 在半年报中 ， 疫情冲击成为企业业绩下滑的主要原因之一 ， 疫情几乎一度“冻结”了酒类消费场景 ， 影响了酒业生产、渠道等方面的发展 。
但从公开数据中也可以看到 ， 贵州茅台、五粮液等龙头效应凸显 ， 依然实现了营收和净利润的稳步高增长 。
龙头企业抗风险优势凸显
今年年初 ， 整个白酒行业出现了阶段性减产和市场销售数据下滑现象 。 但茅台、五粮液等龙头白酒企业依然宣布全年目标“不打折” 。 在19家上市白酒企业中 ， 上半年营收实现增长的有5家 ， 分别是贵州茅台、五粮液、山西汾酒、酒鬼酒和*ST皇台；净利润增长的有6家 ， 分别是贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒和*ST皇台 。 其中5家实现营收与净利的双增长 。
从业绩来看 ， 上述名酒企业无论是抗风险能力还是应变能力 ， 都顺利通过了这场疫情大考 。 根据半年报 ， 贵州茅台上半年实现营收439.53亿元 ， 同比增长11.31% ， 净利润226.02亿元 ， 同比增长13.29% ， 以绝对实力继续保持“一超”地位；五粮液同样表现强劲 ， 1-6月份 ， 公司实现营收307.68亿元 ， 同比增长13.32% ， 实现净利润108.55亿元 ， 同比增长16.28%；泸州老窖实现营收76.34亿元 ， 同比下降4.72% ， 净利32.20亿元 ， 同比增长17.12% ， 上半年的净利润增长远高于行业预期 ， 营收小幅度的下滑则在预料之中；山西汾酒在上半年的表现同样十分抢眼 ， 实现营收68.99亿元 ， 同比增长7.8% ， 净利润16.05亿元 ， 同比增长33.05% ， 净利润增幅超过上述其它企业 。
总体来看 ， 在疫情的冲击下 ， 白酒行业分化日益加剧 ， 高端品牌始终把控着市场主动权 。 与腰部及以下企业相比 ， 龙头白酒企业在疫情特殊时期表现出了顽强的风险抵抗能力 ， 由茅台领衔的“一超多强”的行业格局没有受到大的冲击 ， 且更加稳固 ， 而头部企业的稳定性无疑将给整个白酒行业的发展带来许多利好 。
行业集中度进一步扩大
在行业分化加速、龙头企业把控主动权的同时 ， 行业集中度也进一步扩大 。
数据显示 ， 19家白酒上市公司上半年总营收为1268.74亿元 。 其中 ， 仅前三的贵州茅台、五粮液、洋河股份三家就贡献了881.5亿元 ， 占总营收的69.48%；如果加上泸州老窖和汾酒计算前五名的数值 ， 则一共贡献了1026.83亿元 ， 占总营收的80.93% 。
与去年相比 ， 2019全年19家白酒上市企业营收总额为2417.54亿元 ， 前三甲贡献1620.98亿元 ， 占总营收67.05%；前五名贡献1897.95亿元 ， 占总营收78.6% 。
显然 ， 无论是前三甲的贡献率还是前五名的贡献率 ， 2020年上半年已经赶超去年全年的占比 ， 由此更显这半年来发生的剧烈变化 。
中国酒业协会理事长宋书玉表示 ， 近3年来 ， 白酒行业的增长带有明显的集中化趋势 ， 行业利润进一步向前50名酒企集中 ， 尽管拥有生产许可证的酒企数量超过7300家 ， 但行业利润基本集中在前4%的企业当中 。
业内人士认为 ， 白酒行业的集中化趋势愈发明显 ， 进一步向大企业、大品牌集中 。 名酒企业会在2021年迎来更大的增长空间 ， 而众多的中小企业会逐渐被边缘化 。
行业向上势能持续
受疫情影响 ， 市场人士普遍预计 ， 白酒行业将迎来史上“最惨”半年报 。 但从半年报来看 ， 白酒上半年的整体业绩 ， 要好于一季度 。
一季度 ， 全国规模以上白酒企业产量同比下降15.87% ， 销售收入同比下降5.67% 。 但整个上半年 ， 全国规模以上白酒企业产量下降8.59%；销售收入下降1.27% 。 业内人士认为 ， 从降幅明显收窄不难看出 ， 随着疫情防控趋于稳定 ， 消费场景和终端营销恢复 ， 二季度白酒继续保持增长势头 ， 整个行业正在走出疫情困境、继续向上 。


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