西部城市|“成渝第二城”栽跟头，恒大面临三道坎( 二 )
要知道 ， 上半年恒大新购入项目111个 ， 新购住宅土地储备面积5459万平方米 ， 土地储备原值1340亿元 ， 它的扩张速度并不慢 。
这并非“出尔反尔” ， 而大概率是“身不由己” 。 毕竟 ， “控规模”不等于不要规模 ， “高增长”更必须有足够规模的土储支撑 。 由这一点 ， 足见降杠杆之不易 。
而对恒大来说 ， 下半年的“高增长、控规模、降负债”之路 ， 还必须得直面三重现实：
一 ， 房地产调控继续加码 。 7月份以来 ， 已先后有两轮“约谈”行动 ， 涉及16座一二线城市；
二 ， 存量时代 ， 地产市场继续向一二线城市集中 。 目前恒大在三线城市的土储原值占比34% ， 也就是说有三分之一价值的土储在三线城市 。 注意 ， 这里说的只是土地价值 ， 若论土储面积 ， 三线城市绝对要超出三分之一以上 。
这同样带来两个方面的直接考验：一方面 ， 土储面积越大 ， 对操盘能力的要求越高 ， 前述中的南充折戟 ， 或就是现实案例；另一方面 ， 虽然低线城市的调控相对宽松 ， 但房价低同样可能影响到资金的回笼效率；
三 ， 融资环境的变化 。 最具标志性的就是“三道红线”的出台 。 而恒大正是被监管部门明确要求9月底前提交降负债方案的12家房企之一 。
所以 ， 上半年的“高增长”背后 ， 恒大要继续走好钢丝的“使命”并未改变 。
