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福昕|市值169亿，亚马逊曾为二股东，这家靠PDF撑起的小公司登陆科创板

第一家登陆A股的PDF软件公司诞生了 。
9月8日 ， “福昕软件”正式登陆科创板 ， 公开发行新股1204万股 ， 开盘价为350.97元/股 ， 较发行价238.53元上涨了47.1% ， 市值169亿 。
值得一提的是 ， 福昕科技此番上市将发行价格确定为每股238.53元 ， 该价格仅次于今年初上市的石头科技 ， 为A股新股史上第二高价股 。
福昕软件成立于2001年9月 ， 是一家PDF电子文档技术提供商 ， 主要以免费的PDF 阅读器吸引客户群体 ， 付费PDF 编辑器为专业用户提供高级功能 。 虽然业务十分简单 ， 但丝毫没有影响资本市场的热情 。
根据CVSource投中数据 ， 成立至今 ， 福昕软件共获得9轮融资 ， 投资方包括亚马逊、兴业证券(601377,股吧)、国泰君安证券、福建省创新投资、千合资本等十几家机构 。
对于福昕软件上市后的短期表现 ， 有投资人持乐观态度：“福昕软件和金山办公都属于办公软件行业的信创概念 ， 金山办公目前静态市盈率为367倍 ， 而福昕软件发行后市盈率在143倍 ， 叠加福昕软件未来成长预期 ， 小公司更容易获得资本市场追捧 ， 上市后福昕软件还将会有一定的上涨空间 。 ”
仅凭一项“PDF”业务 ， 就能收到多家机构青睐 ， 成为新股史上第二高价股 ， 福昕软件究竟有何“过人之处”？
毛利超90% ， 亚马逊曾为二股东
福昕软件可以称得上是一家“小而美”的科技公司 。
招股书显示 ， 福昕的主营业务包括 PDF 编辑器与阅读器产品、开发平台与工具、企业文档自动化解决方案、以及基于企业内部服务器和云端的 PDF 相关独立产品 。
福昕|市值169亿，亚马逊曾为二股东，这家靠PDF撑起的小公司登陆科创板
图片

图片来源：福昕软件招股书
招股书显示 ， 2017年—2019年 ， 福昕软件营业收入分别为2.21亿元、2.81亿元和3.69亿元；净利润分别为2604万元、3923万元和7531万元 ， 年复合增长率为70.07% 。 在过去的半年里 ， 福昕的业绩仍保持高速增长 。 2020年1-6 月 ， 公司营收2.256亿元 ， 同比增长46.55%；归母净利润6185.91 万元 ， 同比增长278.26% 。
得益于PDF产品的可复制性强 ， 边际成本低的特点 ， 福昕软件的主要产品毛利率均在90%以上 。 根据国信证券(002736,股吧)研究报告 ， 2018-2019 Q3 ， 福昕软件核心业务PDF阅读器与编辑器的毛利率分别达到95.33%、96.04% ， 位居行业前列 。
值得一提的是 ， 早在2013年 ， 亚马逊就以13%的持股比例 ， 成为福昕软件的第二大股东 。 但在2019年3月 ， 亚马逊转让了其所持有全部股份 。
针对亚马逊出售股权一事 ， 福昕软件给出的解释是 ， 亚马逊最初投资福昕软件 ， 主要由于当时公司规模较小 ， 存在一定的持续经营风险 ， 但公司的PDF技术对于亚马逊的Kindle产品十分重要 ， 因此亚马逊决定进行战略投资 。 随着公司规模不断扩大 ， 持续经营风险基本消除 ， 且亚马逊的投资并非以赚取投资价差为目的 。
数据显示 ， 亚马逊退出后一年 ， 福昕软件的股价从16.44元/股上涨至112.04元/股 ， 低价退出的亚马逊也因此错过了股价上涨近10倍的行情 。
业绩高速增长 ， 受国际巨头青睐 ， 福昕软件的日子看似不错 。 但事实上 ， 在过去的很长一段时间里 ， 该公司也曾被人诟病 。
被指“流氓软件” ， 5.6亿用户付费转化率仅有0.02%
在国际市场上 ，与PDF 相关的大型软件厂商起步早、规模大 ， 资金也充足 ， 数据显示 ， 目前 ， Adobe 公司占据着 PDF 软件领域超90%的市场份额 。
成立之初 ， 为了从Adobe手里快速抢占市场份额 ， 福昕选择靠免费开路 ， 并在运营前期通过捆绑安装、弹窗广告等手段在用户面前“刷存在感” ， 也因此被冠以“流氓软件”的称号 。
至今 ， 在搜索引擎上搜索“福昕软件” ， 还会出现用户关于卸载残留的投诉 。


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