技术|拼多多的隐秘角落：千亿美金市值只有5件专利
黄峥曾说：把今日头条下的信息流换成商品流 ， 就是拼多多(NASDAQ:PDD) 。 这句话表面看没毛病 ， 但将二者两相对比 ， 拼多多在技术上还差得远 。 如果这个弱项不补充上 ， “它们建帝国我们错位竞争”最后只会沦为一句空话 。
技术孱弱 ， 会影响到拼多多机器推荐商品的逻辑 ， C2M（用户直连制造）的逻辑 ， 以及线上替代线下社会零售份额的逻辑 ， 进一步影响估值的逻辑 。
【技术|拼多多的隐秘角落：千亿美金市值只有5件专利】短期看 ， 活跃买家环比放缓；长期看 ， 技术问题成为重大桎梏——这样的拼多多 ， 真的值1000亿美金吗？
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拼多多 ， 技术不多
拼多多技术不行？我们知道抛出这个命题 ， 肯定会被股东喷的体无完肤 ， 他们会说 ， “1000亿美金市值的公司能没有技术 ， 多大言不惭的人才敢讲这种狂妄的话？”
为了把这点讲清楚 ， 我们分三步：
1）找好参照物；
2）找好对比角度；
3）不过于深入技术维度却能“一眼定胖瘦” 。 
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图：一眼定胖瘦 ， 图片来源自网络 。
字节跳动是比较合适的参照物 ， 它和拼多多是移动互联网时代以 “AI+推荐”为噱头的公司 。 从估值角度看两者也大致相当 ， 拼多多目前市值1000亿美金 ， 字节跳动也大致相当（2019年估值780亿美元 ， 2020年《经济学人》给它估了个1300亿美元） 。
对比角度呢 ， 我们选择从专利入手 。 这是比较硬性的标准 。 最近支付宝（蚂蚁集团）IPO披露招股说明书显示 ， 其前后累计向阿里支付了122亿元的转让费以现实专利资产过户 ， 以此知晓专利的价值可高度量化 ， 是体现公司技术价值的不二选择 ， 所以我们选择这个角度作为切入点 。
1) 先来看字节跳动的专利情况 。
字节跳动有5130件专利 ， 主要归属在北京字节跳动网络技术有限公司（3511件） ， 从2017年开始其专利申请数量井喷 。 
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图：字节跳动的专利概览 ， 图片来源自patsnap 。
字节跳动的专利可分为七大类 ， 比如“神经网络+关键点+姿态+年龄+卷积”等 ， 详细情况见下图 。 
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图：字节跳动的3D专利地图 ， 图片来源自patsnap 。
(2)再来看拼多多的专利情况 。
搜索拼多多都查不到它的专利 ， 我们还得搜索名为“上海寻梦信息技术有限公司”的母公司 。 不看不知道 ， 拼多多完全就是专利的荒漠 ， 专利信息就5条 。 
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图：拼多多的专利概览 ， 图片来源自patsnap 。
而且这5件专利大概都是关于APP界面的外观设计专利 ， 没什么技术含量 。 
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图：拼多多授权公告号为“CN 304694976 S”的外观设计专利 ， 图片来源自patsnap 。
等等 ， 这个差异大的不可思议 ， 说是“100VS零”也不为过 ， 也许字节跳动或拼多多之中有一个是极端呢 ， 审慎起见 ， 我们又对比了一大票互联网公司：
腾讯控股(HK:00700) ， 市值6300亿美元 ， 仅旗下“腾讯科技(深圳)有限公司”的专利申请数量就有3.6万件；
阿里巴巴(NYSE:BABA) ， 市值7600亿美元 ， 仅旗下“阿里巴巴集团控股有限公司”的专利申请数量就有2.5万件；
美团点评-W(HK:03690) ， 市值1900亿美元 ， 旗下“北京三快在线科技有限公司” 的专利申请数量超过3000件；
京东(NASDAQ:JD) ， 市值1250亿美元 ， 仅旗下“北京京东世纪贸易有限公司” 的专利数量就有0.8万件 。
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