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市值|市值一度相差万亿港元阿里与腾讯正在攻入彼此的腹地

作者： 王海邱智丽 刘佳
[ 直到9月2日 ， 阿里市值6.303万亿港元 ， 稳坐港股市值第一宝座 ， 腾讯总市值为5.222万亿港元 ， 二者产生了一万亿港元的市值差距 。]
一万亿港元——曾在亚洲市值第一宝座来回交替的阿里巴巴和腾讯在今年9月划出了一道巨大鸿沟 。
“剪刀差”仅发生在两个月的时间里 。 今年6月23日 ， 腾讯市值4.75万亿港元夺回港股一哥 ， 阿里巴巴4.72万亿港元 。 但到了7月7日 ， 阿里巴巴以4.99万亿港元的市值超越腾讯的4.93万亿港元市值 。 直到9月2日 ， 阿里市值6.303万亿港元 ， 稳坐港股市值第一宝座 ， 腾讯总市值为5.222万亿港元 ， 二者产生了一万亿港元的市值差距 。 截至9月10日收盘 ， 两者仍有近8000亿港元的市值差距 。
作为阿里巴巴生态圈中重要一环 ， 蚂蚁集团上市使得阿里和腾讯的估值差异被放大 。 如果它上市 ， 中国互联网江湖的座次又将再一次重新排列 。
腾讯和阿里巴巴的博弈将长期存在 ， 双方都在进入对方的腹地 。 上半年 ， 阿里巴巴的《三国志·战略版》游戏崭露头角 ， 腾讯则开始集中发力直播、电商 。
除了蚂蚁加持 ， 还有什么？
除了蚂蚁金服上市在即的原因 ， 阿里巴巴当前的市值高于腾讯的原因 ， 一方面在于阿里巴巴的财报表现较好 ， 另一方面在于投资者对于公司未来前景的期待 。
第一财经采访人员统计发现 ， 2018财年（2017.4.1~2018.3.31）~2020财年 ， 阿里巴巴的营业收入分别为2502.66亿元、3768.44亿元、5097.11亿元 ， 增速分别为58.12%、50.58%、35.26%；净利润分别为640.93亿元、878.86亿元、1494.33亿元 ， 增速分别为46.75%、37.12%、70.03% 。
2017年（2017.1.1~2017.12.31）~2019年 ， 腾讯控股的营业收入分别为2380.14亿元、3126.94亿元、3772.89亿元 ， 增速分别为56.23%、31.38%、20.66%；净利润分别为715.10亿元、787.19亿元、933.10亿元 ， 增速分别为74.01%、10.08%、18.54% 。
在营业收入、净利润两项指标的规模上 ， 阿里巴巴增速均高于腾讯 。
分拆业务来看 ， 以阿里巴巴2020财年第一财季（2020.4.1~2020.6.30）为例 ， 该季度以淘宝、天猫、本地生活为代表的核心商务营收占比为86.71% ， 云计算营收占比为8.03% ， 数字媒体与娱乐营收占比为4.55% 。 而腾讯中报显示 ， 腾讯B端业务约占26% ， 游戏业务占比约57% ， 广告业务约占16% 。
在未来发展路径上 ， 阿里巴巴的答案是：商业操作系统 ， 即基于阿里巴巴20年沉淀而成的阿里商业操作系统 ， 跨越阿里生态内多个业务部门 ， 向合作伙伴输出一整套数字化能力 ， 帮助品牌和零售商更好地实现数字化转型 。
回顾阿里商业版图的成长轨迹 ， 大致可以分为三个阶段 。 1999年~2003年借助互联网和中国对外贸易的快速增长 ， 阿里巴巴B2B业务实现快速阶段 。 2003年~2011年 ， 阿里巴巴相继推出了淘宝网、支付宝、阿里妈妈、阿里云、聚划算、速卖通等平台；收购包括一搜、3721的雅虎中国资产；B2B平台阿里巴巴网络在香港挂牌上市；将淘宝网一拆三 ， 成立淘宝网、淘宝商城（后更名为天猫）和一淘三个独立公司 ， 更精准和有效地服务网购人群 。
而从2012年至今 ， 阿里成功实现从PC端到移动互联网转型 ， 在电商、支付和金融、云计算、物流、大文娱等领域全面发力 ， 真正成为数字基础设施提供商 ， 建立了庞大的数据帝国和生态系统 。
此次新冠肺炎疫情暴发后 ， 数字化、在线化的无形触角正全面渗透至社会运行的每一个角落 ， 尤其对于传染病引发的社会难题能起到很好的缓解和破解作用 。
如果说投资者对于阿里数字化发展是一个中长期的愿景 ， 那么蚂蚁集团上市是催化阿里巴巴股价近期上涨的事件因素 。
招股书显示 ， 早在2018年蚂蚁集团市值就已逼近“万亿帝国” 。 2018年7月 ， 蚂蚁集团进行了境内融资 ， 该次融资完成后 ， 蚂蚁集团的投后估值约为人民币9600亿元 。


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