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京东|在京东数科的“不完美招股书”里，看“数字科技第一股”的危与机( 二 )


此外 ， 在2016年京东集团年会上 ， 刘强东曾提出未来三到五年要培育出两家上市公司 ， 今年6月份 ， 京东作为第一大股东的达达集团已于纳斯达克IPO挂牌 。 虽然京东健康今年来也一直在为上市做准备 ， 但据媒体透露 ， 京东健康最快也是明年在港上市 ， 如此来看 ， 能完成刘强东上市目标的 ， 只有京东数科了 。
7月初 ， 中国证监会披露京东数科签订上市辅导协议时 ， 不少人预测京东数科将成为科创板一哥 ， 当时科创板市值最高的是1500亿左右的金山办公 ， 但7月末中芯国际强势登陆科创板 ， 如今市值已经超过4000亿 ， 京东数科的一哥地位已然落空 。
2020年上半年 ， 科创板平均毛利润为50.81% ， 相比之下 ， 京东数科在2017年之后 ， 毛利率便一直处于60%以上 ， 今年H1更是创下了新高 ， 达到67.07% 。 可以说 ， 京东数科上市后 ， 依然是科创板的“头号玩家” ， 但能否实现2000亿的市值 ， 仍是未知数 ， 毕竟京东数科的招股书 ， 并不是那么完美 。
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从“金融”到“科技”的转身
今年 ， 京东数科的竞争对手蚂蚁金服同样在谋求上市 。
不少媒体预测 ， 蚂蚁金服的估值或将达到2000亿美元 ， 但一位接近蚁金服的知情人透露 ， 蚂蚁集团在两年前就已经达到1500亿美元的估值了 ， 如今上市肯定不止2000亿美元 。 据蚂蚁金服招股书显示 ， 蚂蚁金服2019年实现营收约1200亿人民币 ， 实现净利润170亿元 。 估值相差数倍之外 ， 京东数科的营收和净利润 ， 也和蚂蚁金服相去甚远 。
2019年京东数科内部大会上 ， CEO陈生强曾透露 ， 2019年京东数科在收入和利润上同时实现高增长 ， 公司已经实现连续两年盈利 。 京东数科此前向评级公司提交的信息显示 ， 2014年至2016年 ， 京东数科连续三年处于亏损阶段 ， 亏损金额分别为3.24万元、143.27万元、5.68亿元 。 2018年和 2019年 ， 京东数科确实扭亏为盈 ， 净利润分别达到了1.3亿和7.9亿 ， 但2020年H1 ， 京东数科的净利润又回到了亏损状态 ， 亏损金额为6.7亿 。
京东|在京东数科的“不完美招股书”里，看“数字科技第一股”的危与机
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京东数科的亏损 ， 与其持续不间断的投资布局紧密相关 。 过去几年 ， 京东数科及旗下的投资基金千树资本接连投资了新潮传媒、极客视界、无限向溯、壁虎科技、粒米等公司 ， 覆盖广告营销、文娱传媒、电子商务、本地生活、汽车交通、体育、教育、医疗健康等多个领域 。 值得注意的是 ， 在上市步伐启动后 ， 京东数科的投资步伐也有所加快 。
如此大规模的投资布局背后 ， 是京东数科想要打开更多可能空间的迫切心情 。 近几年 ， 京东数科不止一次强调自身的定位是金融科技公司 ， 如今 ， 京东数科称自己是“以AI驱动产业数字化的新型科技公司” 。 2018年 ， 陈生强曾公开表示京东数科将不再做金融 ， 他提出 ， 未来京东数科的收入将来源于服务金融机构产生的服务型收入 ， 而不是拥有资产所获得的收益 。
所以 ， 在品牌升级后 ， 京东数科开始以数字技术平台为基石 ， 从单一的金融业务向数字金融、智能城市、数字农牧、数字营销、数字校园五大业务版块转型 ， 近几年京东数科的相关投资布局 ， 都是在为这五大业务版块塑造“肉身” 。 对京东数科而言 ， 只有成功从金融数字化向产业数字化破局 ， 实现更多实业的连接 ， 才能证明自身在脱离京东集团的供养后 ， 依然具有成长性 。
京东|在京东数科的“不完美招股书”里，看“数字科技第一股”的危与机
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但问题在于 ， 虽然陈生强曾表示2018年京东科技服务收入占总收入之比较2017年翻了3倍 ， 但京东数科从未直接公布相关营收数据 。 或许是为了模糊“去金融化”的成果 ， 京东数科在招股中也未直接给出金融业务的营收数据 ， 而是将金条、白条这两大拳头产品的营收归纳到了金融机构数字化解决方案和商户与企业数字化解决方案中 。


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