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|社保基金的投资范本 散户投资者也能复制


【|社保基金的投资范本 散户投资者也能复制】社保基金的投资范本 ， 散户投资者也能复制
来源：证券市场红周刊
许多投资者对A股的固有印象是“牛短熊长” ， 长期持有容易“坐电梯” ， 白忙活空欢喜一场 ， 因此波段操作、追涨杀跌在不少散户投资者中颇为流行 。 而这种偏重于短线的交易模式 ， 表面上看可以发挥散户“船小好调头”的优势 ， 但在现实中却很少有投资者能够因此实现跨越牛熊、稳健增值 。 相比之下 ， 社保基金通过长期投资、价值投资的方式 ， 在A股市场中实现了稳健收益 ， 最近十年取得的投资收益累计超过一万亿元人民币 ， 年均收益率超过8% 。 对许多入市时间超过10年的老股民来说 ， 这样长期稳健的收益率更多是“曾经拥有” ， 而无法“天长地久” 。 但如果树立正确的投资理念 ， 利用合适的投资工具并保持耐心 ， 实现并超越社保基金的收益率并不是难事 。
十年一倍 ， 长期投资结硕果
从2010年到2019年 ， A股市场经历了几度牛熊轮回 ， 而社保基金的表现堪称“稳中有进” ， 10年里仅有2018年一年出现2%出头的亏损 ， 其余年份均实现了正收益 ， 这对数万亿资产规模的大型投资者来说 ， 殊为不易 。 特别是2010年、2011年和2016年上证指数年度跌幅超过10%的情况下 ， 社保基金也能力挽狂澜实现盈利 。 对社保基金来说 ， 庞大的资产体量无法像中小投资者那样进出自如 ， 但也正是如此 ， 社保基金以精选股票、长期持有的方式 ， 生动践行了价值投资在A股的“绩效” 。 从表面来看 ， 8%出头的年均收益率看起来并不算太过惊艳 ， 但放在目前低利率的大环境下 ， 这一收益率如果能够长期持续下去 ， 还是具备相当强的吸引力 。 特别是在目前大盘再度陷入震荡拉锯的情况下 ， 许多套牢的投资者再度怀念起稳健收益的好处来 。 只要操作方法得当 ， 在A股中实现“牛长熊短”的收益曲线 ， 并不是遥不可及的目标 。
事实上 ， 社保基金的年均收益率虽然只有8%出头 ， 但累计十年下来收益率并不弱 ， “十年一倍”是社保基金实际取得的收益；从社保重仓股的走势也可见一斑 ， 以通达信软件编制的社保重仓指数（880806）为例 ， 2010年到2019年累计上涨超过108% ， 和年均8%的收益率相仿 。 而这样的表现 ， 还是在A股主要指数十年原地踏步的情况下实现的 ， 同期沪深300指数仅实现了不到15%的涨幅 ， 其中明显的超额收益 ， 足以说明社保基金精准的选股功力 。 如果未来沪深300指数出现一波可观的牛市行情 ， 社保基金的收益率“百尺竿头更进一步”应当是可以实现的大概率事件 。
图1：社保重仓指数月线图
|社保基金的投资范本 散户投资者也能复制
本文插图
“照抄”社保基金存在一定难度
尽管不少投资者对社保基金的选股、操作手法和投资绩效心驰神往 ， 但想要直接“抄作业”并不容易 ， 选股、持股都是大难题 。 从选股方面来说 ， 社保基金委托公募基金等专业机构投资者进行操作 ， 其专业的投研体系是普通投资者所不具备的 ， 而基于庞大资产进行高度分散的股票配置 ， 更是一般投资者的资金所难以覆盖的 。 其次是持股 ， 俗话说“会买是徒弟、会卖是师傅” ， 社保基金的持股周期普遍较长 ， 以年为单位 ， 这点正是普通投资者所难以做到的 。 特别是在账面有浮盈的情况下 ， 大部分投资者容易“小赚离场、获利了结” ， 然后再去寻找下一只目标股 ， 长线持有的大部分是因为高位套牢舍不得割肉而一路持有 ， 和社保基金主动持有获利股票的风险存在较大差别 。
此外 ， 社保基金取得较好收益的是一个投资组合 ， 而非每只重仓股都能“点石成金” 。 在社保基金持股超过8年的个股中 ， 也存在峨眉山（000888）等不涨反跌 ， 表现弱于大盘的品种 。 即使是长期持有的品种 ， 社保基金也可能根据市场情况进行增减仓 ， 其中的进与退更是外界难以及时获得的 ， 如果散户想要发挥快速进出的优势 ， 从公开信息中向社保基金“薅羊毛” ， 并不是一件容易的事情 。


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