江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

企业价值观察|经销商借款近千万未还，IPO动态|梦天家居家族成员持有100%表决权

作者@白夜
2015年7月 ， 由刘德华代言的梦天木门广告在央视黄金时段播出 ， “高端装修 ， 用梦天木门”这句广告语迅速响彻大江南北 。 彼时 ， 作为梦天家居集团股份有限公司（下称“梦天家居”）创始人兼董事长的余静渊 ， 在接受媒体采访时曾说过“这辈子只想做好这扇门” 。
时隔5年 ， 木门生意似乎越来越不好做 。 在精装房政策及销售渠道多元化的影响下 ， 超过90%收入来自经销商的梦天家居愈发“束手束脚” ， 木门销量与产能利用率双双下滑 。
相较之下 ， 向工程渠道发力的同行企业江山欧派（603208.SH）则“风景独好” ， 而不甘于落后工程渠道红利的好莱客（6003898.SH）也于下半年做出大动作 ， 拟8.25亿元收购千川木门51%的股权 。
在此背景下 ， 梦天家居欲借力资本市场 。 据其披露的招股书 ， 公司拟以实施募投项目之年产37万套平板门、9万套个性化定制柜技改项目为契机 ， 进军精装修工程市场 。
而不容忽视的是 ， 梦天家居目前对经销商的管理或仍存瑕疵 ， 公司曾多次向经销商提供借款 ， 近千万借款难以收回 。 此外 ， 家族成员持有100%表决权、营收增长迟缓等风险笼罩下 ， 梦天家居能否如愿上市依然充满变数 。
企业价值观察|经销商借款近千万未还，IPO动态|梦天家居家族成员持有100%表决权
文章图片
来源：摄图网
家族企业色彩浓厚 ， 子公司千万负债蹊跷
余静渊一生中有两个为人称道的决定 。
一个是1989年 ， 余静渊辞去令许多人艳羡的浙江丽水县经贸局工作 ， 带着30万元资金下海经商 。 先创办了庆元县玻璃钢厂 ， 后于2003年成立了梦天家居的前身华悦木业 。
一个是2013年敲定了公司“高端”的品牌定位 。 先是重磅出击 ， 豪掷1.47亿元在央视投放广告 ， 成为“2014年建材行业央视标王” ， 之后又大手笔请来亚洲天王刘德华代言品牌以及冠名郎咸平主持的《财经郎眼》 。 铺天盖地的广告宣传 ， 令“梦天木门”家喻户晓 。
回头来看 ， 上述两个曾被外界不解的决定 ， 已为余静渊家族带来巨额财富 。
据招股书显示 ， 余静渊、范小珍夫妇为公司的创始人 ， 余静渊通过梦天控股控制公司75%的表决权 ， 范小珍直接持有公司8%的股份 ， 同时余静渊、范小珍通过梦家投资、梦悦投资分别控制公司10%、5%的表决权 。 余静渊、范小珍夫妇直接和间接拥有公司98%的表决权 。
此外 ， 余静渊的胞弟余静滨直接持有2%的股权 ， 即余静渊家族合计持有梦天家居100%表决权 。
若公司顺利上市 ， 余静渊家族无疑将分食一场财富盛宴 。 然而 ， 高度集中的股权结构或也为公司的治理埋下隐患 。
据招股书 ， 公司上市后 ， 余静渊、范小珍夫妇仍控制梦天家居78.40%的表决权 。 除去3名独立董事 ， 公司6个董事席位中 ， 余静渊、范小珍、余静滨占据了其中三个席位 。
梦天股份亦在招股书中提示 ， 公司存实控人控制不当的风险 ， 称其可能通过行使表决权等方式对公司的人事任免、经营决策等进行不当控制 ， 从而损害公司及公司中小股东的利益 。
值得注意的是 ， 梦天家居与实控人之间存在较为密切的资金往来 。
报告期内 ， 公司与范小珍之间相互拆借资金总金额为7802.52万元 ， 但对于资金拆借的具体情况 ， 公司并未予以披露 。 此外 ， 2019年1月-10月期间 ， 余静渊、范小珍旗下的投资管理企业庆元双兔投资有限公司曾委托公司向杭州银行贷款4900万元 。
除此之外 ， 由余静滨担任总经理、范小珍任执行董事的公司全资子公司梦天销售 ， 财务状况也略显蹊跷 。
企业价值观察|经销商借款近千万未还，IPO动态|梦天家居家族成员持有100%表决权
文章图片
来源：招股书
梦天销售成立于2014年6月 ， 主营业务为木门等销售 。 2019年 ， 梦天销售亏损10.72万元 。 截至2019年12月31日 ， 梦天销售的总资产为71.24万元 ， 净资产为-2824.79万元 。


推荐阅读


上一篇：第一财经|8月经济复苏强劲 人民币汇率连升两道关口 | 财经夜行线

下一篇：吃货|为什么“菊花”会感觉辣 却不会感觉甜？