什么值得买|“拉尔夫·万格：巴菲特之外的第二宗师”( 三 ) 光年FX：金融分析

本茨教授发现，低市值公司股票的收益率超过了市场平均水平，即使经过风险调整——考虑到小公司往往风险较高——也是如此。
万格“想购买那些没有完全实现其经济价值的小公司的股票，然后等这些公司不断成长直到完全实现其经济价值再抛出，散户往往会在小公司还没有完全实现经济价值时就抛出，并买进那些完全实现其经济价值的成熟的公司，因此他们常常成为我们交易的对手方” 。
为了发现有潜力的小公司，万格从全国各地的能人异士以及较小的经纪人公司那里广泛收集信息。
他每年都给那些向他提供有用情报的人或机构送红包，他将其称为“红A”奖金。
“许多机构的投资组合经理喜欢说华尔街的研究没什么用。 ”他说， “但他们每天还是要接三十几个华尔街的电话。 ”

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万格检验一家公司是否为好公司的标准主要有三个：
增长潜力、财务状况，以及基础价值。
他将之称为“三足鼎立” 。
1.增长潜力体现在五个方面：
（1）公司产品的市场不断扩大；（2）良好的产品设计；（3）有效率的生产；（4）强大的销售；（5）合理的利润率。
接着，万格寻找那些具有优秀的管理层的公司，一家好公司的管理层应该懂得自己的行业，精于营销和销售，并对顾客有奉献精神。
他偏好那些管理层持股比例高的公司，这样管理层和外部股东利益才能更加一致。
2.万格希望能确信公司的财务状况良好：
负债低、营运资本充足、会计制度比较保守。
一份稳健的资产负债表可以保证公司盈利在增长的同时，现有股东的权益资本不会被稀释。
3.最后，股价必须有吸引力。
【什么值得买|“拉尔夫·万格：巴菲特之外的第二宗师”】万格指出，机构投资者经常误将一家公司和它的股票等同起来，好公司不一定有“好”股票——许多好公司的股价可能已经被市场高估了。

什么值得买|“拉尔夫·万格：巴菲特之外的第二宗师”( 三 )

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