行业互联网|明源云：都是开发软件的，转型SaaS后众机构疯抢
明源云创立于2003年 ， 主营业务是设计地产软件 ， 帮助地产开发商进行供应链采购、成本管理和搭建销售系统 ， 俗称ERP ， 做的是一锤子买卖 ， 面向的是全国的地产开发商 。
2012年 ， 明源云申请在创业板上市 ， 证监会在审核资料后认为收入来源主要是老用户贡献 ， 新用户开发不利 ， 加上当时地产调控政策趋严 ， 认为明源云的客户量有极大的拓展风险 ， 拒绝了其上市申请 。
上帝关上了一扇门 ， 同时会打开一扇窗 ， 只不过 ， 明源云得到的阳光仍然不够明亮 。
2015年 ， 明源云抓住新三板热潮 ， 火速挂牌上市 ， 但新三板死一般的流动性 ， 让上市成为鸡肋 。忍耐2年后 ， 明源云打起来退堂鼓 ， 打算回中小板上市 ， 但长时间的等待让明源云的耐心消耗殆尽 ， 转头于2019年在新三板退市 ， 准备香港上市事宜 。
反复折腾 ， 这一次明源云得到了命运的青睐 。得益于2014年推出的SaaS业务 ， 明源云业绩大爆发 ， 搭上了云计算的风口 ， 资本市场给予的估值也一路水涨船高 ， 在错过了创业板上市的良机后 ， 明源云这一次终于得到了命运之神的青睐 。
本次港股上市 ， 明源云得到了高瓴资本在内的一众机构大佬抢食 ， 风头一时无两！
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业内霸主 ， 在黄金赛道奔驰！
明源云起家业务是卖ERP系统 ， 由于是to B业务 ， 普通投资者对ERP可能无感 。以财务领域的ERP系统为例 ， 很久之前 ， 会计做账依赖的是手工记账 ， 时间久了 ， 账本的重量要按吨计算 ， 无论是税务查账还是企业内部进行核算 ， 都十分繁杂 ， 极大的影响了效率 。
在个人计算机普及之后 ， ERP系统被开发出来 ， 财务人员在电脑端操作 ， 记账、查询、审核全部电子化 ， 极大的提高了工作的效率 。
地产行业由于涉及到营销、成本管理、项目管理、预算、采购等诸多流程 ， 其复杂程度、参与人数不亚于财务领域 ， 因此 ， 明源云提供的ERP系统深受开发商的喜爱 。
截止2019年 ， 明源云的ERP系统拥有1500名客户 ， 市场占有率为16.6% ， 前百强地产开发商中 ， 有92家是明源云的客户 ， 相当恐怖的占有率 。
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但可惜 ， 这项业务有个天生的BUG ， 即一锤子买卖 ， 地产开发商一旦购买了此项系统 ， 如无升级和必要的增值服务 ， 这笔生意就做到头了 ， 完全依赖新增客户来贡献收入 ， 对于to B业务来说 ， 开发商的数量很难增加 ， 业务前景基本一览无余 ， 没什么特别的想象力 ， 这也是证监会曾经嫌弃明源云的原因 。
2017年至2019年 ， ERP收入的复合增长率为37% ， 低于整体47.6%的营收的增速且增速呈下滑趋势：
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眼瞅着起家的ERP业务被监管层疯狂diss ， 明源云在2014年终于抓到了救命稻草——SaaS 。
SaaS是软件即服务 ， 蛮绕口的 ， 可以简单理解为用户不再打包购买ERP软件 ， 取而代之的是按需租用软件中的某项功能 ， 无需安装维护 。
比如在ERP业务收入中 ， 除了直接的软件许可收入 ， 还有实施安装服务收入、产品支持服务和增值服务 ， 直接卖软件带来的收入占比只有30.9% 。
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