业内|又一只银行理财子公司权益新品亮相，然而业内首只产品还在努力扭亏！( 二 )
光大证券王一峰也表示 ， 结合半年报披露情况来看 ， 理财子公司在权益投资方面主要体现为如下特征：一是通过公募基金委外投资是理财子公司产品参与权益投资的重要方式 。 二是优选股是权益投资的重要配置方向 。 三是积极关注并参与科创板相关权益投资者机会 ， 主要体现在三方面 ， 一方面是部分理财委外公募基金的产品中 ， 科技创新、先进制造、战略新兴产业等题材股票占比较高；另外尝试参与科创业类企业未上市公司股权投资；最后是多家理财子公司高管层面公开表示高度关注相关领域 ， 如徽银理财表示重点关注战略新兴、科技创新等领域 。
前述兴业经济研究也进一步指出 ， 下一阶段 ， 我们认为理财子公司将进一步完善投研体系建设、增强权益类资产布局 ， 相关净值型产品线的创新机会体现在多个方面 。 其中之一就是被动型和另类投资产品会加大创设 。 过去银行理财老产品以收益固定的报价式产品为主 ， 产品内部的资产选择其实是“黑匣子” 。 这种模式实际上使得资管机构产品配置效果难以证实伪劣 。 随着未来商业银行在自身投研体系完善后会加大产品的穿透要求 ， 净值型产品更趋于工具化甚至“积木化” ， 投资效果的绩效也会容易验证 。
在净值型“工具化”导向下 ， 两类新资产工具将受到青睐 。 一是虽传统但交易成本更低的标准化资产 ， 如根据信用等级（包括内评等级）、行业归属、产权性质、区域要求等分类后 ， 机构将一篮子信用债做成指数化工具 ， 这可以成为部分区域银行表内表外都可以配置的对象 。 这种产品即使穿透后 ， 相对于传统直接投债流动性更好 ， 风险分散效果更佳 。 二是适合表外配置增厚收益的新资产 ， 如Smart Beta、特定行业ETF、可转债、权益打新、商品ETF等跨资产多策略产品 。 相关产品不是传统商业固有的能力圈 ， 同时标准化程度又优于股权、量化等低流动性产品 ， 这尤其适合通过工具化委外参与相关资产投资 。
每日经济新闻
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