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持续走强|人民币汇率持续走强，A股航空板块迎估值修复( 二 )


还有哪些板块收益
人民币升值对原材料进口多以美元结算、以及石油需求巨大的企业而言都极为有利 ， 行业包括造纸业、石油炼化、采掘等 。
就造纸业来看 ， 人民币升值将会使造纸业进口成本大降 ， 业内人士指出 ， 人民币升值将降低木浆和废纸的进口成本 ， 以进口木浆和废纸为原材料的企业受益明显 。 公开资料显示 ， 造纸生产成本构成中 ， 以木浆为主要原材料的企业 ， 木浆占其生产成本比例约为65％至75％ 。
港股纸业股板块亦闻风上涨 ， 自上周五起已连续4个交易日上涨 ， 本周至今3日累涨超过10% 。 其中 ， 理文造纸（02314.HK）大涨逾20%；玖龙纸业（02689.HK）周涨幅达9.56% 。
A股方面 ， 造纸板块表现则相对没有那么活跃 。 截至收盘 ， 20只个股中仅有4只涨幅超1% 。
此外 ， 采掘、石油化工等资源类企业同样对大宗商品进口需求大 ， 其中尤以原油进口为主 ， 且美元借款占比相关较高 。 人民币升值不仅让企业原材料成本下降 ， 更有机会得到外汇兑换的超额收益 。
与此同时 ， 人民币升值是进入周期的开端 ， 还是昙花一现 ， 或与A股相关板块未来的走势不无关系 。 目前来看 ， 各大机构仍维持人民币汇率升值走势的观点 。
中信证券明明团队认为 ， 结合人民币汇率升值的原因以及后续可能存在的风险 ， 后续人民币汇率或呈现为斜率放缓的升值走势 。
明明认为 ， 当前在中美贸易协议继续推动的背景下 ， 人民币汇率的走强有利于第一阶段协议的履行 ， 但同时也应注意汇率持续升值对出口和制造业的冲击 。 我们认为人民币汇率的走强或仍将延续 。 但考虑到后续可能存在的风险 ， 人民币汇率或呈现为斜率放缓的升值走势 ， 短期人民币汇率区间或为6.7~6.8 。
外资亦看多人民币 ， 高盛认为人民币将在未来12个月内涨至6.7 ， 而汇丰将今年底人民币预测调至6.7 ， 明年底调升至6.6（此前均为6.95） 。
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