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招商|话企丨突遭平安“分手”，招商蛇口错在哪？( 二 )


9月13日 ， 招商蛇口发布关于向关联方整售物业的关联交易公告 。 近日 ， 招商蛇口控股子公司招商局置地之间接全资子公司招商广州与仁和养投就广州金山谷创意园区项目达成部分房产整体购买意向 ， 招商广州拟将其开发的位于广州市番禺区东环街东艺路139 号7-12栋(含地下室)办公楼及酒店整体出售给仁和养投 ， 交易金额为5.27亿元 。
招商蛇口也在公告中直言 ， 本次关联交易有利于本公司实现快速去化 ， 回笼资金 ， 促进本公司业务发展 。
值得一提的是 ， 招商蛇口的“卖卖卖”行动仍在继续 。据北京产权交易所预披露 ， 招商蛇口拟出让深圳市招盛阁置业管理有限公司100%股权 ， 预披露起始日期为2020年9月15日至10月16日 。
资料显示 ， 深圳市招盛阁置业管理有限公司由招商蛇口100%持有 ， 成立于2015年6月 ， 2019年公司营收收入2273.22万元 ， 净利润1147.46万元；2020年前7月 ， 公司营业收入1142.13万元 ， 净利润556.88万元 。 此外 ， 截至2020年7月末 ， 公司资产总计1.56亿元 ， 负债总计1.4亿元 。
盈利遭遇“大跳水”
然而当下 ， 招商蛇口需要解决的问题并不仅有现金流压力这一个 。 从中报表现来看 ， 招商蛇口还面临着增收不增利等一系列问题 。
2020年上半年 ， 招商蛇口实现营业收入243.2亿元 ， 同比增长45.74%；与之相对应的归母净利润却仅为9.13亿元 ， 同比锐减81.35% 。
在净利润大幅“缩水”的背后 ， 是招商蛇口毛利率和净利率的“大跳水” 。 2020上半年 ， 招商蛇口毛利率为23.85% ， 较去年同期的37.88%下降超14个百分点；净利率仅为5.11% ， 较去年同期的32.38% ， 下降超27个百分点 。
招商蛇口解释称 ， 净利润下滑严重主要受到三方面原因影响 。
一方面 ， 报告期内 ， 房地产项目受限价等调控政策影响 ， 利润受到抑制 ， 且部分房地产项目结转结构变化 ， 导致社区业务毛利率同比下降 。 同时 ， 上半年部分房地产项目受疫情影响延迟结转 ， 在一定程度上也影响了报告期利润；
另一方面 ， 疫情期间 ， 招商蛇口对租赁物业采取了减免租等措施 ， 导致公司园区业务利润同比下降明显 。
此外 ， 2020年上半年 ， 招商蛇口投资收益仅为5.2亿元；远不如去年同期 。 2019年上半年 ， 招商蛇口采取合作开发模式转让子公司股权产生税后净收益22.26亿元 。
除此之外 ， 招商蛇口短期偿债压力较大 。 截至2020年6月末 ， 招商蛇口持有现金648.3亿元 ， 较去年同期下滑15.2%；现金短债比仅为0.97 ， 不光“踩线”融资新规“三道红线”中提及的“现金短债比小于1” ， 还较去年同期明显下滑42.7% 。
不难看出 ， 和平安“分手”后的招商蛇口前路并不“平安” 。 一方面 ， 招商蛇口需要面对现金流的巨大压力；另一方面 ， 招商蛇口还要“拯救”极速下滑的净利润 。
当下 ， 面对越来越“务实” ， 越来越“聪明”的战投方 ， 企业恐怕只有先自强 ， 才能最终获得助力 。 毕竟 ， 只有强强联合、互利互补才能实现双赢和更长远、更具竞争力的发展 。
熊颖/文（责编：高雅）
（责任编辑：徐帅 ）


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