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该公司|中环海陆核心技术团队仅1人为硕士，销售费用率远超同行，营收严重依赖大客户

时代商学院研究员 黄祐芊
行业下游的景气度 ， 直接决定了该行业的需求状况与市场容量 。 近年 ， 随着锻件产品下游行业高速发展 ， 锻造行业迎来更大机遇 。
8月2日 ， 张家港中环海陆高端装备股份有限公司（下称“中环海陆”）IPO申请进入问询阶段 。 该公司主要从事工业金属锻件研发、生产和销售 ， 主营产品包括轴承锻件、法兰锻件、齿圈锻件等 ， 广泛应用于风电、工程机械、矿山机械等领域 。
时代商学院研究发现 ， 虽身处技术密集型行业 ， 中环海陆核心技术人员中仅有1人为硕士学历 。 该公司员工总人数为311人 ， 其中仅有44人的学历为本科及以上 ， 占该公司总人数的比例为14.15% ， 占比较低 。
此外 ， 该公司销售费用率远超同行 ， 且超7成业务收入来源于华东地区 ， 区域集中度较高 。 同时 ， 报告期内 ， 中环海陆前五大客户收入占比近6成 ， 远超同行可比公司 ， 存大客户依赖风险 ， 业务独立性有待观察 。
7月21日 ， 针对上述问题 ， 时代商学院向中环海陆发函询问 ， 截至发稿未收到回复 。
中环海陆IPO基本信息如下 。

该公司|中环海陆核心技术团队仅1人为硕士，销售费用率远超同行，营收严重依赖大客户
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【该公司|中环海陆核心技术团队仅1人为硕士，销售费用率远超同行，营收严重依赖大客户】一、 核心技术人员仅1人为硕士
锻造行业属于技术密集型行业 ， 下游客户涵盖风电、工程机械、核电等多领域 。 这要求企业需针对不同行业、不同产品针对性地研发 ， 并通过调整优化生产工艺 ， 保持产品竞争优势 。
先进设备是研发的基础 ， 但核心技术人员决定着企业持续创新能力 ， 是研发的关键 。 时代商学院发现 ， 中环海陆研发团队整体学历偏低 ， 总工程师、副总工程师均为大专学历 。
招股书显示 ， 截至2019年12月31日 ， 中环海陆共有研发人员42人 ， 占员工总数的13.5% 。 值得关注的是 ， 该公司核心技术人员（8名）中 ， 仅有1人为硕士学历 。
该名技术人员为中环海陆技术研发部部长徐锋 ， 出生于1982年9月 ， 机械制造与自动化硕士研究生学历 ， 中级工程师 。 2007年至今先后就职于无锡威克集团（2007年7月至2010年7月）、无锡锡泵制造有限公司（2010年8月至2013年2月）、中环海陆（2013年3月至今） 。
由于招股书并未披露徐锋以往工作岗位 ， 若按披露信息计算 ， 其参与研发工作的年限至今不过7年左右 。
此外 ， 中环海陆总工程师、副总工程师分别为公司创始人及实控人吴君三、吴剑 ， 两人均为大专学历 。 其余核心技术人员为本科学历 。 而可比同行派克新材核心技术人员合计有6人 ， 其中有3人为硕士学历 ， 占比远高于中环海陆 。
二、 业务集中 ， 销售费用率却远超同行
随着装备制造业的快速发展 ， 我国锻件产量持续保持高位 。 2018年 ， 我国锻件产量达1054.67万吨 ， 并连续多年成为全球锻件的第一大生产国和消费国 。
德国、美国等国外先进锻造企业 ， 依靠长期技术积累和强大研发能力 ， 在锻造技术、锻造工艺和装备水平等方面都处于世界领先地位 ， 长期垄断了全球大型高端锻件的生产 。 中国、印度等则依靠较低的成本和快速发展的市场得以占领低端锻件领域 。
近年来 ， 国内部分企业通过吸收引进技术 ， 加强研发合作和技术积累 ， 在锻造工艺、装备水平等方面取得较大进步 ， 并逐步打破国外垄断 ， 实现国产化替代 。 部分优秀企业凭借自身技术实力 ， 已顺利进入跨国公司的全球采购体系 。
2017—2019年 ， 中环海陆营业收入分别为4.57亿元、6.31亿元、8亿元 ， 净利润分别为1802.53万元、3295.88万元、7287.53万元 ， 均呈快速增长态势 。 下游客户包括三一集团、东方电气、日立、东芝等国内外知名企业 。


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