时代|全棉时代母公司上市：棉花帝国从何而来( 二 )
“贵”的确是全棉时代在打品质牌的另一个侧面 。 但李建全从未做过退让 ， 从对棉花的品质的科普 ， 到全棉时代线下门店的迭代升级 ， 处处彰显了“全棉时代”在品牌化这一立场上的坚定 。
全棉时代从2013年就开始称霸天猫双11孕婴洗护类目榜首 ， 线下门店入驻各大商场 ， 门店内从体验区到咖啡厅 ， 已经迭代到第五代 。 品牌营销上更是花样百出：携手明星打造主题曲、探索“棉式”美学 ， 发布当季全棉秋冬款新品 ， 堪比时尚品牌 。
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根据稳健医疗的招股书 ， 公司业务大概分为医用敷料、健康生活消费品和全棉水刺无纺布 。 从2017-2019年 ， 显然 ， 以“全棉时代”品牌为代表的健康生活消费品是公司主要营收来源 ， 三年来收入占比均超过60% 。
健康生活消费品成为近年来的主阵地 ， 除了迎合上升消费市场外 ， 还有一原因是更高的毛利率 。
招股书显示 ， 稳健医疗的毛利几乎来自营业毛利 ， 而在2017-2019年 ， 健康生活消费品毛利贡献了营业毛利的75.77%、73.83%和75.37% ， 医用敷料毛利仅贡献了营业毛利的19.37%、21.14%和 19.36% 。
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稳健医疗招股书
而渠道占比上 ， 这些健康生活消费品基本上90%都是通过电商销售平台经销 。 根据招股书 ， 2017 年、2018 年和 2019 年 ， 天猫、京东两大平台销售收入占公司健康生活消费品的电商销售收入的比例分别为91.97%、93.25%和 89.75% 。
毫无疑问 ， 线下门店的运营成本远远是重过线上的 ， 而在线上包揽了商品销售的情况下 ， “全棉时代”仍然在继续扩张 。 截止2019年底 ， 全棉时代已经布局了247家门店 。
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市场回冷
从稳健医疗提交IPO至上市 ， 对其“卖口罩助推上市”的标题就不绝于耳 。
这一说法虽然不客观 ， 但也不是绝对夸张 。
不得不承认 ， 疫情帮助稳健医疗的营收大跃进 ， 在医用防 护物资需求激增的情况下 ， 稳健医疗的医用辅料收入也同比增长 。
【时代|全棉时代母公司上市：棉花帝国从何而来】稳健医疗半年报显示 ， 2020年1-6月 ， 公司口罩、防护服实现销售收入20亿元 ， 去年同期为6,740.83万元 ， 同比增长了29倍 。
但是在剔除口罩、防护服这些产品外 ， 同期稳健医疗其他产品实现销售收入 21 亿元 ， 同比增长仅为 5.37% 。
或许也正因为这种暴增是偶发性的 ， 在稳健医疗上市次日 ， 股价就跌落14% ， 这也意味着前期吹捧过度 。
稳健医疗在招股书中提及了未来可面临的风险之一：公司产品基于消费上升以及消费者对健康环保理念的日趋重视 ， 因此在经济形势不佳、国民人均购买力下降时 ， 定位高品质的“全棉时代”很可能遭遇业绩滑落 。
况且 ， 在上市的利好下 ， 稳健医疗还在不断推进着新品牌的输出 。 譬如在全棉时代下推出了Purcotton KIDS全棉宝贝店；还推出了全棉时代姊妹品牌PureH2B津梁生活 ， 设立美、香、护、食、健、居、动、饮八大产品专区 。
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全棉时代门店内的咖啡店
从日用品、童装、内衣、到化妆品、健康美食等 ， 稳健医疗可谓是全面出击 。 但在今年经济形势遇冷的情况下 ， 多线运营和管理亦背负着繁重的成本 ， 这一步棋是否找准时机也未可知 。
从稳健医疗的利润上来看 ， 2017-2019年同期公司主营业务净利率分别为12.23%、11.08%和 11.96% ， 已经有增速放缓之势 。
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