经济观察网|林采宜：“风水”导致市场预期变化( 三 )
实际上 ， 自2018年下半年以来 ， 黄金迎来持续上涨行情 ， 目前多头净持仓量处于历史高位 。 美联储货币宽松政策、利率中枢下沉、贸易摩擦以及席卷全球的新冠疫情是推动本轮黄金上涨的主要因素 。
但黄金价格波动主要取决于投资需求 。 美元指数、利率及通胀对黄金的投资性需求有重大影响 ， 此外 ， 突发事件也会影响黄金价格的短期波动 。
数据显示 ， 从需求端看 ， 黄金饰品需求占总需求占比为43% ， 近年来趋于下降；央行储备需求和科技需求分别占比15%和8% ， 且较为稳定且可预期 。 投资需求占29%且波动较大 ， 2019年 ， 黄金投资需求同比增速达到8% 。 可见 ， 投资需求的变化是影响黄金需求的主要因素 。
经济观察网：你觉得黄金还能涨多久？
林采宜：展望2020年第四季度 ， 经济衰退和低通胀率将促使美联储维持货币宽松政策 ， 加上国际政治局势的动荡和新冠疫情的反复 ， 黄金预计将高位震荡 。 从中长期来看 ， 随着疫苗研发成功推进、全球经济快速复苏 ， 货币宽松推动的金价上涨将难以为继 。
新冠疫苗有望在2021年初上市 ， 之后正常经济活动将全面恢复 。 2021年美国经济大概率会强势复苏（IMF预测增速可能高达4.6%） ， 超过欧、日等主要经济体 。 之后美联储持续宽松的概率减小 ， 美债利率上行及美元走强或将结束黄金牛市 。
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