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理财|最全！城商行系理财子公司现状梳理

发布机构：普益标准?诠资管研究中心
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一、城商行理财子公司数量有望爆发
截止2020年7月末 ， 已有14家银行理财子公司获准开业 ， 其中包括宁银理财、杭银理财和徽银理财三家城商行的理财子公司 。 除此之外 ， 还有8家银行的理财子公司已获批筹建 ， 其中有南京银行(601009,股吧)、江苏银行和青岛银行(002948,股吧)三家农商行理财子公司 。 在23家正在申报组建理财子公司的银行中 ， 城商行占据了绝对主体 ， 包括北京银行(601169,股吧)、上海银行、重庆银行和成都银行等16家 。 今年以来 ， 监管层曾多次表示将适当的增设理财子公司 ， 壮大机构投资者队伍 ， 这意味着未来银行理财子公司的数量可能会加速增长 ， 尤其是城商行的理财子公司有望迎来爆发 。
图表1：已开业银行理财子公司情况（截止2020年7月末）
理财|最全！城商行系理财子公司现状梳理
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资料来源：普益标准整理
二、已开业城商行理财子公司概述
2019年12月25日 ， 宁银理财在宁波揭牌 ， 成为国内首家正式开业运营的城商行系理财子公司 。 宁银理财注册资本为15亿元 ， 董事长由宁波银行(002142,股吧)资产管理部总经理杨丽担任 。 杨丽表示宁银理财将主打中低风险产品 ， 同时逐步推出固收增强、FOF、挂钩型等投资权益、商品等不同市场的产品 ， 努力打造“全产品、全市场”的银行系理财子公司 ， 以满足不同客户全方位的财富管理需求 。 截止2019年末 ， 宁波银行理财产品规模余额合计人民币2676亿元 ， 其中净值型产品占比超过50% 。
2020年1月6日 ， 杭银理财在杭州正式开业 ， 注册资本10亿元 。 董事长由杭州银行行长助理毛夏红担任 ， 此前曾任杭州银行金融市场部总经理；总经理由杭州银行资管部负责人王晓莉出任 。 杭银理财目前已构筑涵盖现金管理、核心固收、机会发现、高端定制类的产品体系 ， 资产投向包括固收、混合、权益、商品及衍生品等 。 尤为惹人关注的是 ， 杭银理财开业后发布的首轮新品“幸福99”传承了母行风格——深耕科技文创 ， 产品拟投资行业以科技文创类新兴行业为主 ， 涵盖生物医药、先进制造、智能物流等领域 ， 备选资产的公司所在地区以杭州银行服务区域为主 。 截止2019年末 ， 杭州银行存续的各类理财产品规模2314亿元 ， 其中净值型理财产品规模1748亿元 ， 占比达到75.62% 。
2020年4月28日 ， 徽商银行理财子公司徽银理财在合肥开业 ， 注册资本20亿元 。 董事长由徽商银行行长助理夏敏任担任 。 据徽银理财表示 ， 徽银理财的成立 ， 将更好满足安徽省内乃至长江经济带的资金融通、投资理财、资产管理等需求 。 截止2019末 ， 徽商银行存量理财产品余额人民币1878亿元 ， 其中净值型理财产品余额人民币1033亿元 ， 占比约为54.99% 。
总体来看 ， 农商行理财子公司注册资本较低 ， 集中在10-20亿元区间；最高的是北京银行 ， 达到50亿元；其次是上海银行 ， 为30亿元 。 相较之下 ， 国有行理财子公司注册资本均在80亿元以上 ， 股份行理财子公司除华夏理财外注册资本都在50亿元以上 。 注册地方面 ， 目前已开业的3家农商行理财子公司均选择在母行所在城市注册 ， 背靠母行无疑大大降低了理财子公司成立之初的展业难度 ， 预计后续开业的城商行理财子公司也会做出同样的选择 。 此外 ， 值得注意的是 ， 目前已开业的3家理财子公司母行的净值化转型程度都较高 ， 均在50%以上 。
三、已开业城商行理财子公司产品体系分析
截止2020年7月31日 ， 3家已开业的城商行理财子公司共发行产品93款 ， 杭银理财发行数量居于首位 ， 多达77款 ， 其中74款为固收类产品 ， 3款为权益类产品；宁银理财和徽银理财分别发行11款和5款产品 ， 均全为固收类产品 。 整体来看 ， 城商行理财子公司目前发行的93款产品中有90款为固收类 ， 占比达到96.77% ， 高于国有行理财子公司（76.14%）和股份行理财子公司（90.45%） 。 现阶段城商行理财子公司以固收类产品为主 ， 主要是由两方面的因素决定的 ， 一是银行理财子公司投研能力有限 ， 而固收是银行的传统优势领域；二是银行理财产品投资者风险偏好整体较低 ， 固收类资产具有天然的低风险属性 ， 更加契合投资者的风险偏好 。


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