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理财|最全！城商行系理财子公司现状梳理( 三 )


此外 ， 城商行理财子公司封闭式产品的平均投资期限为371天 ， 明显短于国有行理财子公司（681天）和股份行理财子公司（547天） ， 但在投资期限更短的情况下 ， 城商行理财子公司产品的平均业绩比较基准（4.70%）却并没有明显低于国有行理财子公司（4.52%）和股份行理财子公司（4.79%） 。 这一方面是由于城商行理财子公司客群具有更强的流动性需求 ， 另一方面也有城商行理财子公司希望通过在保持收益的水平的同时缩短投资期限 ， 来增强产品吸引力的因素 。
图表7：已开业城商行银行理财子公司产品运作方式（截止2020年7月末）
理财|最全！城商行系理财子公司现状梳理
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资料来源：普益标准
从产品发行地区来看 ， 虽然理财子公司经营范围并不受地域限制 ， 但城商行理财子公司产品仍然表现出明显的区域特征 。 可以看到 ， 杭银理财和宁银理财的产品发行范围均在华南地区、华北地区、华东地区 ， 徽银理财发行地区主要是华东地区、西南地区、华南地区和华北地区 ， 有1款产品仅在华东地区发行 。 作为对比 ， 国有行理财子公司绝大多数都在全国范围内发行 ， 仅少数在部分地区发行；股份行理财子公司所有产品都在全国范围内发行 。 该现象的原因在于 ， 虽然理财子公司经营范围不受地域限制 ， 但目前城商行理财子公司营销渠道主要依靠母行 ， 相应的业务范围也受母行的限制 。
图表8：已开业城商行银行理财子公司产品发行地区（截止2020年7月末）
理财|最全！城商行系理财子公司现状梳理
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资料来源：普益标准
综上 ， 由于城商行理财子公司客户以个人为主 ， 机构投资者较少 ， 同时受高净值客户的青睐较少 。 客群整体上风险偏好更低 ， 流动性需求更强 ， 对理财子公司产品接受度较低 。 同时 ， 城商行理财子公司在产品营销方面高度依赖母行 。 因此 ， 目前城商行理财子公司发行的产品主要以中低风险的、封闭式、固收类、零售产品为绝对主体 ， 且表现出明显的地域特征 。
四、总结与建议
毫无疑问 ， 理财子公司是未来开展银行理财业务的主流方式 ， 有能力独立组建理财子公司的城商行都应积极地申请组建 ， 而对于部分规模偏小难以负担至少10亿元注册资本的城商行 ， 可以考虑与适当的境内外金融机构或境内非金融企业共同组建 ， 如东方汇理资产管理公司和中银理财在上海合资设立首家外方控股的资管公司 ， 其中东方汇理公司出资占比55% ， 中银理财占比45% 。
理财子公司董事长方面 ， 参考已开业的理财子公司 ， 可考虑由分管资管业务的行领导、原资管部门或金融市场部负责人担任 ， 一方面保障子公司和母行沟通的顺畅性 ， 更好地实现协同效应；另一方面也确保资管及投研文化的平稳过渡 ， 高管层熟悉本行业务 ， 快速上手子公司经营运作 。
产品创设方面 ， 由于城商行理财子公司在成立初期营销渠道上主要依靠母行 ， 且暂未开展他行代销业务 ， 间接受到地域限制 ， 因此产品创设需要充分的考虑当地客群的本土化需求 ， 以期在与全国性银行的竞争中获得差异化的竞争优势 。
【理财|最全！城商行系理财子公司现状梳理】当然 ， 随着营销渠道的建设与完善 ， 城商行理财子公司可以尝试逐步的迈出母行所在地向全国进发 ， 充分发挥理财子公司的政策红利 。
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（责任编辑：李佳佳 HN153）


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