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国内经济|大摩华鑫基金：美联储维持宽松，国内经济继续复苏

上周A股表现相对较好 ， 上证综指上涨2.38% ， 深证成指上涨2.33% ， 创业板指数上涨2.34% 。 分板块看 ， 汽车、非银、休闲服务、建材和机械等板块表现较好；农业、医药、食品、钢铁和服装等板块表现较差 。
海外经济方面 ， 美联储维持货币宽松 。 美国时间2020年9月17日 ， 美联储召开9月议息会议 ， 维持联邦基金目标利率0%-0.25%区间不变 。 联储未改变有关购债节奏的表述 ， 重申将至少以当前速度增持美国国债、机构住房及商业抵押贷款支持证券（MBS）、将使用各种工具来支持美国经济 。 本次的联储声明进一步确认 ， 委员会将致力于在一段时间内实现适度高于2%的通胀率 ， 以便长期平均通胀率保持在2%
国内经济方面 ， 经济仍然处于复苏通道中 。 8月工业增加值同比增长5.6% ， 预期增长5.3% ， 前值增长4.8%；1-8月固定资产投资累计同比下滑0.3% ， 预期下滑0.4% ， 前值下滑1.6%；8月社会消费品零售总额同比增长0.5% ， 预期增长0.5% ， 前值下滑1.1% 。 8月经济数据好于预期 ， 供需两端均出现积极变化 。 受出口与消费复苏带动 ， 短期供需或继续改善且供需缺口进一步收窄 。
【国内经济|大摩华鑫基金：美联储维持宽松 ， 国内经济继续复苏】总体上 ， 近期国内的经济复苏有序进行 ， 海外的疫情仍然没有得到控制 ， 部分优秀的国内企业有望提升在全球的市场份额 。 目前主导市场上涨的仍然是流动性宽松 ， 由于经济复苏较为强劲 ， 流动性进一步宽松的预期减弱 。 消费行业中长期将受益于居民可支配收入的提升 ， 虽然医药和食品等消费板块的估值相对较高 ， 但由于医药和食品行业长期的增长潜力较大 ， 板块中的白马股经过前期的调整后 ， 估值逐渐回归合理水平 。 周期性板块存在结构性机会 ， 工程机械和水泥的基本面相对较强 。 （本文作者：摩根士丹利华鑫基金研究管理部）
（责任编辑：任刚 HF008）


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