江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

久期财经|展望稳定，惠誉:首予昆明产投公司BB+长期本外币发行人评级

惠誉:首予昆明产投公司"BB+"长期本外币发行人评级 ， 展望“稳定”
久期财经|展望稳定，惠誉:首予昆明产投公司BB+长期本外币发行人评级
文章图片
久期财经讯 ， 9月18日 ， 惠誉首次授予昆明产业开发投资有限责任公司(KunmingIndustrialDevelopment&InvestmentCo.,Ltd. ， 简称“昆明产投公司”)“BB+”长期外币和本币发行人违约评级 。 展望“稳定” 。
惠誉根据《政府相关企业评级标准》对昆明产投公司进行评级 ， 反映了昆明市政府对该实体的控制权和所有权、政府以往支持和预期支持 ， 以及昆明产投公司若发生违约带来的社会影响和融资影响 。
昆明产投公司成立于2005年 ， 由中国云南省省会昆明市政府全资拥有 。 该公司的任务是促进国内工业投资和发展 ， 主要从事一级土地和工业园区开发、工业和金融投资、商品贸易和民用炸药生产 。
关键评级驱动因素
法律地位及政府持股和控制程度为“很强(VeryStrong)”：昆明产投公司是昆明市政府下属国有资产监督管理委员会(简称“昆明市国资委”)全资拥有的有限责任公司 。 昆明市国资委直接控制和监督该公司的董事会 ， 并监督其战略规划和财务状况 。 所有重大企业活动都需要政府批准 。 该公司须定期向政府报告其经营及财务状况 。
政府以往支持和预期支持力度为“强(Strong)”：作为昆明市主要的政府相关企业 ， 昆明产投公司在促进国内产业投资和发展方面拥有坚实的政府支持记录 。 2016-2019年期间 ， 昆明产投公司获得了政府的经常性资本和资产注入 ， 以支持非营利性基础设施的开发、运营投资基金和扩大公司的运营资产 。 该公司在此期间的的年度补贴为4.06亿元人民币、4.4亿元人民币、2.2亿元人民币和2.04亿元人民币 ， 占公司税前利润的大部分 。
【久期财经|展望稳定，惠誉:首予昆明产投公司BB+长期本外币发行人评级】违约带来的社会影响为“中等(Moderate)”：惠誉认为 ， 昆明产投公司在促进昆明市工业和城市开发方面发挥着关键作用 。 因此 ， 若该公司发生违约 ， 可能会影响该市的经济发展 。 然而 ， 昆明市有不止一家政府相关企业 ， 这意味着政府可以任命另一个相关企业或民营企业在中短期内提供昆明产投公司的部分服务 ， 尽管可能会带来一些经济上的影响 。
违约带来的融资影响为“强(Strong)”：惠誉认为 ， 鉴于公司的资产规模和政府的大量应收账款 ， 昆明产投公司若违约 ， 将限制昆明市其他政府相关企业的融资 。 昆明产投公司拥有包括银行融资在内的多边融资渠道 ， 是境内市场上活跃的发行人 ， 在国际债务资本市场发行过一次债券 。 因此 ， 如果政府未能及时提供支持 ， 导致昆明产投公司违约 ， 可能会损害其他政府相关企业的融资能力 。
“b”独立信用状况：惠誉对该公司独立信用状况的评估受其疲软的财务状况所推动 ， 到2024年 ， 其净债务/EBITDA可能保持在40倍以上 。 然而 ， 政府的支持应能缓解疲软的财务状况 。 惠誉根据《公共服务类营收支持企业评级标准》 ， 将昆明产投公司的营收稳定性评为“较弱(Weaker)” ， 这是因为该公司受经济周期影响 ， 价议价能力较低 。 基于可预测成本 ， 惠誉将昆明产投公司的运营风险评为“中等(Moderate)” 。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
-如果惠誉关于昆明市政府向昆明产投公司提供补贴、补助或国家政策法规允许的其他合规资源的能力的看法有所上升 ， 则惠誉将调整该公司的评级 。
-昆明市政府对昆明产投公司提供支持的意愿增强 ， 包括违约带来的社会或融资影响增强 ， 或政府以往支持和预期支持力度增强 ， 可能会引发正面评级行动 。
-昆明产投公司的独立信用状况显著改善 。
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：


推荐阅读


上一篇：【中国新闻网】英国卫生大臣：国家已至疫情临界点

下一篇：内蒙古|内蒙古新增境外输入确诊病例2例，所有密接者已隔离