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沧海一土狗|追寻非理性的进化烙印

沧海一土狗|追寻非理性的进化烙印
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文/沧海一土狗
ps：4200字
引子
想必很多投资者都有这样的经验：打开交易软件 ， 看着上下波动的资产价格 ， 有很强的冲动去交易 。 最为基本的心理模式是：追涨杀跌 。 这种心里模式十分普遍 ， 不但普通投资者如此 ， 专业投资者也是如此 ， 只不过后者掌握了一些专业方法可以有效地抑制这种心理 。
所以 ， 每个菜鸟在刚进入这个市场的时候会被教育“不要追涨杀跌” ， 但是 ， 只要盯盘 ， 每个人都像中了魔咒一样 ， 忍不住地想去交易 。 即便是经验丰富的专业投资者 ， 只要抑制交易冲动的框架被击溃 ， 他的表现和普通投资者没有什么差别 。
前一些时候 ， 上交所公布了一个统计 ， 2016年1月至2019年6月不同类型账户的年化收益情况 。 他们还把收益进行了归因 ， 择时 ， 选股和交易费用 。
沧海一土狗|追寻非理性的进化烙印
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比较有意思的是 ， 所有类型投资者的平均择时收益都是负的 ， 无论账户规模收益大小 ， 还是研究能力强弱 。 股票投资要获得正收益 ， 就要靠选股 ， 1000万元以上的散户、机构投资者还有公司法人投资者的平均选股能力比较强 ， 他们的选股收益为正 。
无论从行业共识 ， 还是统计结果上来看 ， 每个投资者都应该减少交易 ， 回避择时 ， 避免追涨杀跌 ， 股票市场应该表现出较低的成交量 ， 但实际结果恰恰相反 ， 市场的成交量很高 ， 投资者们有着极高的交易热情 。
这就好比 ， 我们一方面知道过量的甜食不好 ， 但是又抑制不住自己胡吃海塞的冲动 。 我们到底是怎么了？前者有基因层面的解释 ， 追涨杀跌方面也有么？
概率匹配策略
心理学中有一个著名的概率学习实验 ， 被试面前放了两盏灯（红灯和绿灯） ， 研究者要求他们预测 ， 在每一次试验中哪一盏灯会亮 。 这样的预测要做很多次 。 回答正确的话 ， 他们会拿到钱作为奖励 。
事实上 ， 实验者设定程序 ， 让两盏灯随机点亮 ， 规定在70%的时间里红灯点亮 ， 在30%的时间里绿灯点亮 。 参与者的确很快判断出来：红灯亮的次数更多 。 与此同时 ， 他们还会不断地调整自己的预测 ， 最终预测了70%的红灯 ， 预测了30%的绿灯 ， 这跟既定概率是一致的 。
可是这种概率匹配策略并不是最好的策略 ， 它只能确保被试在58%的时间里给出正确的答案（70%*70%+30%*30%） 。 事实上 ， 有一个占优策略——在每一次预测中都预测红灯亮 ， 这种替代策略的正确率高达70% 。
尽管理性的策略可以通过简单推理得到 ， 但是 ， 我们还是无法抑制住这种概率匹配的冲动 。 在掷硬币的时候 ， 只要连续多次出现正面 ， 我们就有很强的直觉认为 ， 下次要出反面了 。
进化上的解释
心理学家戈德-吉格仁泽发现 ， 概率匹配实际上是一种进化最优策略 。
罗闻全在他的《适应性市场》中构造了一个解释概率匹配的进化案例 ， 有一种毛毛球一生只会繁殖一次 ， 产生三个后代 ， 然后死去 。 在短暂的生命中 ， 毛毛球只需要做出一个重要决策：是在山谷建立巢穴 ， 还是在高原 ， 两者不可兼得 。
两个地点都有各自的优点和缺点 ， 这取决于天气 。 如果天气晴朗 ， 在山谷中建立巢穴将充分利用树荫 ， 以此抵挡来自阳光的致命热量 ， 而且河流从山谷穿过 ， 也能获得充足的水 。 因此 ， 当天气晴朗时 ， 在山谷定居是理想的 ， 这样可以让毛毛球的三个后代活下来 。 然而 ， 如果毛毛球选择在阳光明媚的高原上筑巢 ， 由于暴露于太阳的致命射线之下 ， 以及遭遇缺水问题 ， 所有的后代都将会被杀死 。
但是 ， 下雨的时候 ， 情况恰恰相反 。 雨水导致山谷中洪水泛滥 ， 将淹死所有的毛毛球后代 ， 而高原的海拔保证了不会发生洪水 。 此外 ， 雨云阻挡来自太阳的热量 ， 同时提供新鲜的饮用水 。 因此 ， 在雨天 ， 高原上毛毛球的三个后代都会存活下来 。
现在问题来了 ， 假设天气晴朗的概率是75% ， 下雨的概率是25% ， 在这样的情形下 ， 毛毛球选择巢穴地点的最优策略是什么？经过数学测算 ， 如果从物种的角度来看 ， “75%的概率选择山谷 ， 25%的概率选择高原”的策略使得种群的增值数量最快 。
种群利益和个体利益的冲突
本文的主旨并不是复述一遍种群最优增长策略的推导 ， 该策略实质上是一种变种的凯利公式 。 我们的主旨是讨论不同层次最优策略的冲突 。
站在毛毛球个体的角度来看 ， 最优的繁殖策略是100%的概率在山谷筑巢；但是 ， 站在毛毛球种群的角度来看 ， 最优的繁殖策略是75%的概率在山谷筑巢 ， 25%的概率在高原筑巢 。
100%的概率在山谷筑巢的种群无法在大自然严酷的筛选中存活下来 ， 下雨的时候这个种群将被团灭 ， 他们将被大自然无情地从基因库中抹除 。
所以 ， 能保证物种存在的基因策略必定是某种混合式的策略 ， a的概率在山谷筑巢 ， 1-a的概率在高原筑巢 。 只不过和环境概率匹配的基因策略会脱颖而出 ， 最后成为种群层面的赢家 。


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