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平安证券研究所贾志：拥抱渠道|平安证券贾志：拥抱渠道 拥抱这个最好的时代

证券类私募的快速发展是令人振奋的 ， FOF&MOM具有广阔的发展前景
由私募排排网主办 ， 平安证券、中信建投证券联合主办 ， 云溪基金 、潮金投资 、弘阳信基金协办 ， 主题为“幸会新时代·投资好时节”的“第五届中国FOF&MOM基金管理人年会”于2020年9月17日-18日在上海浦东丽思卡尔顿酒店隆重举行 。
在17日的优选私募基金专场对接会上 ， 平安证券基金研究执行总经理贾志为我们带来主题演讲——《私募行业发展现状及展望》 。
平安证券研究所贾志：拥抱渠道|平安证券贾志：拥抱渠道 拥抱这个最好的时代
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贾志 平安证券研究所基金研究团队执行总经理
以下为演讲全文：
感谢各位嘉宾 ， 也感谢主办方今天能给我们一个机会跟大家分享一下 ， 我们过去的一些思考和内容 。
刚才姜总已经对平安做了一个比较详细的介绍 ， 我就不再赘述 。 从基金研究角度 ， 也是从第三方的角度 ， 我来给大家做一些分享 。 私募最近这些年其实是一个快速发展、超常规发展的状态 。 我和我的团队在过去5年左右的时间走访了几百家的私募 ， 在这个过程当中 ， 我们感受是非常深的 ， 既看到了一些机构的由小到大、由大到强 ， 也看到了一些机构注销退出市场 。 整个市场非常有前景 ， 但从具体的机构的角度 ， 路程也是很坎坷的 。
经过十多年的积累 ， 特别是最近这5年的快速发展 ， 私募的管理规模是非常振奋人心的 ， 截止到现在 ， 刚刚姜总也给了大家一些数据 ， 证券类的私募现在已有8800家 ， 私募管理规模也达到3.1万亿 ， 我们看一下公募用了21年的时间也是这样的水平 ， 私募在这边的成绩是非常可喜可贺的 。 在规模里除了增长9倍快速的发展 ， 我们也看到了一些问题 ， 整个策略里以股票多投占比最大 ， 让大家有期望的事是策略更加多元了 ， 并且发展也比较均衡 ， 不同策略的私募各自在自己的领域做的也是风生水起 。 我们从生态的角度来看 ， 对未来也是满怀期望的 。
对这些策略做一些业绩上的总结 ， 截至目前 ， 三年期的累计收益 ， 股票多头收益最好 。 管理期货做的是最靠前的 ， 并且在年化收益当中大体情况也是这样 。 并且在各种策略里 ， 我们也发现一个很有意思的现象 ， 就是大部分的策略 ， 相关性并不是特别强 ， 这样的一个现象对我们做组合策略的基金机构来说也有优势 ， 可以更好地实现资产配置 ， 分散风险 。
现在做FOF、MOM的机构也比前几年的发展要更加有效果些 ， 尤其我们看到 ， 量化FOF规模上升得非常的快 ， 他们给持有人贡献的收益也非常的稳定 ， 这也是行业非常好的现象 。 从给持有人带来波动相对较小 ， 收益相对稳定的产品的角度看 ， 我觉得FOF、MOM未来也是非常有前景的 。
这个规模虽然让我们也很开心很兴奋 ， 但是这里面也有一些尴尬的地方 ， 比如私募管理人总数是8000多家 ， 规模10亿以下的也是8000多家 ， 50亿到100亿 ， 100亿以上的 ， 好在还有几十家 ， 头部现象越来越明显 ， 我们大部分的机构都在后面跟随 ， 这样一种跟随其实是一种压力 ， 而这种压力对具体的机构来说 ， 我觉得就比较现实了 ， 那这个现实就意味着未来市场是要优胜劣汰的 。 如果跟不上 ， 或者跟得很吃力 ， 后续会越走越困难 。 这是一个非常严峻的现象 。
头部的私募大家看一下 ， 分布和我们策略的分布也比较相似 ， 股票多头 ， 还有一些做债的他们的规模相对明显一些 ， 整体上对于具体的私募机构来说 ， 还是不够完全乐观 。
在地域分布上 ， 北上广深加上杭州 ， 通过我们这些年的走访 ， 一个是效率比较高 ， 有的时候比公募的效率都不低 ， 大家还是相对比较集中 ， 这个集中我觉得有它很大的优势 ， 就是资金方也是比较集中的 ， 其实下海创业的私募机构的创始人 ， 无论是过往的背景还是目前的资源范围都是比较集中的 ， 注册地域和办公地域自然也比较集中 。


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