36氪|海外营收近3成,毛利率超30% "最牛10元店"名创优品即将上市
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IPO观察｜海外营收近3成 ， 毛利率超30% ， “最牛10元店”名创优品即将上市
腾讯和高瓴资本作为唯二的外部机构股东 ， 分别持股5.4% 。
9月24日 ， 名创优品向美国证券交易委员会递交招股书 ， 计划募资1亿美元 ， 股票代码“MNSO” 。
因疫情影响 ， 截至2020年6月30日 ， 名创优品营收89.99亿 ， 同比下滑4.4% ， 但毛利率同比提升近4% ， 拉动毛利润增长至27.33亿 ， 涨幅达8.7% 。 不过 ， 目前名创优品仍处于亏损状态 ， 报告期内亏损2.61亿元人民币 ， 但同比缩窄11.6% 。
股权层面 ， 名创优品创始人&董事长叶国福是绝对大股东 ， 占股80.8% ， 腾讯和高瓴资本作为唯二的外部机构股东 ， 分别持股5.4% 。
成立七年 ， 名创优品如今全球门店数量超过4200家 ， 进驻包括美国、加拿大、俄罗斯、澳大利亚、德国等80多个国家和地区 ， 其中公司直接运营的门店有129家 。 但围绕其争议也一直不断 ， “伪日系、品质差、low” ， 随着招股书的披露 ， 一些谜团也被解开 。
收入来源较单一 ， 毛利率超30%
名创优品收入主要包含三部分：商品销售收入、加盟管理服务费及其他(退税和政府补助) 。
商品销售上 ， 截至2019年6月30日和2020年6月30日的两个报告期内 ， 名创优品分别实现营收84.65亿和80.55亿 ， 占总营收比重分别为90.1%和89.7% ， 占比虽有所下滑 ， 但营收来源仍过于单一 。
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名创优品收入结构 来源：招股书
加盟管理服务费主要来源是名创优品开展加盟和联营服务 ， 收取的授权费用以及货品保证金 。 在两个报告期内 ， 该业务分别实现营收6.12亿和5.87亿 ， 占总营收的比重从3.4%提升至3.7% 。
名创优品官网显示 ， 每家加盟门店都需要一次性缴纳75万元货品保证金 ， 按照加盟城市不同 ， 还需缴纳20-30万元不等的首批进货费 ， 此外15万元的IP授权费用则需每年或者几年一签 。
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名创优品加盟费用统计
2018和2019年 ， 名创优品加盟门店数量分别为2252家和2535家 ， 同期 ， 其直营门店的数量仅为2家和8家 。 截至2020年6月30日 ， 两数字变为2526家和7家 ， 很明显 ， 疫情因素让名创优品的开店计划停滞不前 。
相较之下 ， 在海外门店层面 ， 名创优品的直营店比例要高出不少 。 2018年 ， 1205家海外门店中 ， 直营门店数量为68家 ， 直营比例5.6%；到了2020年上半年 ， 海外门店数量增长至1680家 ， 直营比例则为7.2% 。
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名创优品门店类型统计 来源：招股书
逻辑可以理解 。 在海外 ， 名创优品需要通过自营门店树立标杆效应 ， 打消国外消费者对于品牌的疑虑 ， 而面对多元复杂的环境 ， 名创优品也需要通过提升自营门店比例来加强管理 ， 以更好的推进国际化战略 。
长期以来 ， 名创优品的策略都是“薄利多销” ， 依靠低客单价来抢占市场 。 名创优品的创始人叶国富曾表示 ， 在一线城市 ， 名创优品做得好的门店 ， 每天的购物人数可达2000人 ， 按照客单价30元计算 ， 一天的营业额就是6万元 ， 一个月就是180万 。
但他也曾不止一次在公开场合强调 ， 名创优品毛利率只有8个点 。 不过 ， 名创优品方面称“并非毛利率8% ， 而是综合利润8% ， 外界对此一直有误解 。 ”
通过招股书我们也找到了答案 。 截至2019年6月30日 ， 名创优品的毛利率达26.7% ， 而到了今年 ， 这一比例提升到了30.4% ， 远超8% 。 相比之下 ， 高客单价的无印良品的毛利率常年维持在45%左右 。
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