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孤独旅行|一家高瓴资本持有的建立了生态闭环的公司！，泰格医药

张磊曾经说：高瓴是生物创新药的坚定支持者 ， 但是由于A股的创新药相关标的定增供给机会有限 ， 他们投资了创新药的的下游产业 ， 就是创新药研发和生产的这个赛道 ， 即：CRO/CDMO赛道 。
他认为这个赛道最有机会投出一些很好的定增项目 ， 这个赛道中国上市公司的数量很多 。 目前 ， 高瓴已经进入了药明康德和泰格医药；年初也参与了凯莱英的定增 ， 但因政策的原因最终没能进入 。
高瓴为什么看好CRO/CDMO这个赛道呢？张磊说：
1、是看到在中国有非常多的生物创新药公司是没有能力来做新药的生产的；除了头部少数的像恒瑞这些公司之外 ， 其实绝大部分小的创新药公司他们必须外包来进行这个生产和制造 。
2、中国的CRO/CDMO公司也可以承接大量的海外的生物创新药的生产需求 。
3、在这个领域 ， 面对的是全球这个广阔市场 ， 产能是决胜因素 。 人才是核心竞争力 ， 产能是要靠人才来推动的 。 高瓴进入之后 ， 也会支持这些公司去进行产能扩张 ， 新投入的产能都是能够转化成为收入和利润的 。
高瓴对企业的投资不仅仅是投钱 ， 他们还会对所投企业做生态赋能 ， 为企业配置所需的资源 ， 帮助企业更好地创造价值 。
总结下来就是：CRO/CDMO行业市场需求空间巨大 ， 市场供给跟不上 。 产能才是核心竞争力 ， 只要有产能 ， 就可以转化成收入和利润 。
今天先来了解一下泰格医药公司 。
一、医药外包服务行业CRO/CDMO概述
在药物研发过程中 ， 通过提供包括药物发现、临床前研究、临床研究及相关咨询、药品的药物研发生产外包服务公司 ， 根据产业链分工的不同 ， 通常分为合同研发组织CRO与合同研发生产组织CMO/CDMO 。
医药外包服务产业共分为三个模块：CRO（合同研究组织）、CMO/CDMO（合同生产组织）、CSO（合同销售组织） 。 从CRO企业主营业务所处的阶段 ， 可分为临床前CRO和临床CRO两大主要类别 。
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医药外包服务产业链价值在于 ， 帮助制药企业降低研发成本、降低研发风险和提高研发效率 ， 使得制药企业逐步将资源集中于发展自身核心研发业务（疾病机理研究及新药靶点的发现等) 。
创新药企 ， 赚得是新药成功上市带来的丰厚回报 ， 但需要面对研发阶段期的高投入与失败的高风险 。
创新药服务商 ， 赚的是新药研发投入的钱 ， 无论新药研发能否走到最终功上市 ， 持续的研发投入都在研发过程中转化为创新药服务商的收益 ， 无需面对药研发失败的风险 ， 同时不受到医保支付等政策方面的影响 。
二、CRO/CDMO行业竞争格局
从全球CRO行业竞争格局来看 ， 部分海外成立较早的CRO公司经过数十年发展已发展为行业龙头 ， 在服务能力与规模体量等方面优势明显 。
跨国领先CRO企业主要包括Covance、1QVMA、Parexel、药明康德等 ， 行业前十家企业市场份额超过40% ， 市场集中度相对较高 ， 临床前CRO具有更强的离岸外包特性 ， 临床CRO具有更强的属地化特性 。
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我国CRO行业起步较晚 ， 仅有20多年的发展历史 ， 但是和国外CRO企业相比 ， 国内企业具有更高的成本优势和符合欧美标准的质量控制体系 ， 相对优势明显 ， 成为了国际创新药企业理想的外包市场 。
国家积极出台政策支持外包行业发展 ， 同时将鼓励创新作为政策的顶层设计 ， 引导行业持续创新研发 ， 而集采的全面开展也倒逼企业加大创新转型 ， 助力CRO企业发展 。
以科创板为代表的多层次资本市场不断完善 ， 为更多小而美的生物科技型公司创造了更为良好的融资环境助其发展 ， 将推动与之绑定较深的CRO公司订单的持续增长 。


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