监管|创业板注册制满月 尚需强化监管护航
金融观察
监管可以引导投资者的投资导向 ， 引导市场价值观 ， 塑造市场公平公正的估值体系 。
9月24日创业板实施注册制试点已经满月 ， “存量+增量”的改革对整个A股市场格局影响较大 ， 由此出现的一些问题值得高度重视 。
从增量来看 ， 创业板注册制下首批有18家企业上市 ， 不仅由于上市首日不设涨跌停板 ， 出现康泰医学等股价巨幅波动 ， 而且在下跌一段时间后、又出现以卡倍亿为代表的过度爆炒巨幅上涨个股 。 新股过度投机炒作之风比较明显 。
【监管|创业板注册制满月 尚需强化监管护航】从存量来看 ， 由于创业板实施20%的涨跌停板制度 ， 相比主板、中小板实行的10%涨跌停板 ， 存在一定的投机制度优势 ， 创业板出现了以天山生物、豫金刚石、长方集团为代表的绩差股、问题股过度爆炒现象 ， 兑变为妖股 。 其中有些上市公司还被证监会立案调查 ， 且上市公司自己一直在提示投资风险 ， 监管部门也一直在泼水降温 ， 但妖股持续上下巨幅波动 ， 暴利效应吸引散户前仆后继赴汤蹈火 ， 创业板成交甚至接近或超过沪市主板 。
注册制强调信息披露 ， 强调卖者有责、买者自负 ， 维持注册制正常运转的基础 ， 就是投资者应该遵循价值投资理念、作为一个时刻警惕股票投资风险的独立市场主体而存在 。 如果投资者都把股票作为投机筹码、不注重其内在价值 ， 很多没有什么价值的企业都会受到追捧得以上市 ， 上市之后也得以爆炒；另一方面 ， 此前创业板一些绩差股、问题股本来股价直奔1元面值 ， 投机爆炒后股价飙涨 ， 面值退市机制彻底失去效用 。
近日证监会对天山生物异常交易进行立案调查 ， 深交所也对异常交易主体采取限制交易措施 ， 这些都是极其具有针对性的监管举措 ， 切中了当前市场的核心问题、打中了七寸 。
注册制实施需要监管部门的监管护航 ， 才能取得应有效果 。 监管可以引导投资者的投资导向 ， 引导市场价值观 ， 塑造市场公平公正的估值体系 ， 在此基础上进行的资源配置才能发挥推动实体经济增长的正作用、而非挥霍浪费资源的负作用 。 市场有了健康生态 ， 也才能对哪些企业可以上市、哪些上市公司应该退市做出正确决定 。
创业板要进一步营造风清气正的投资氛围 ， 首先 ， 深交所应增强自律监管的及时性和威慑力 。 《创业板股票异常交易实时监控细则》对投资者异常交易行为作出规定 ， 包括“虚假申报”等六类；投资者在创业板股票交易中实施异常交易行为的 ， 深交所可对其采取“口头警示、盘中暂停当日交易、盘后限制交易”等自律监管措施 。
目前深交所对豫金刚石等异常交易主体实施了盘后限制交易措施 ， 这有相当的惩戒性 ， 不过 ， 如果深交所盘中就能确定异常交易行为主体 ， 也可及时采取“盘中暂停当日交易”的自律监管措施 ， 此类举措更可起到及时釜底抽薪效果 ， 对恶性炒作具有强大的震慑力和威慑力 。
其次 ， 证监部门应加强对市场操纵的打击力度 。 新《证券法》规定“不以成交为目的 ， 频繁或者大量申报并撤销申报”等八种操纵手段 ， “虚假申报”等异常交易行为可能构成上述操纵手段 。 监管部门可及时对市场质疑线索跟进调查 ， 而且调查市场操纵行为 ， 还应进行穿透核查 ， 要揭开一些证券账户的面纱 ， 因为庄家可能借用他人账户、化整为零实施操纵 。
□熊锦秋（财经评论人）
推荐阅读
- 市场|做好准备 迎接注册制改革3.0
- 市场|注册制全市场推行 需要对退市动真格
- 监管|“45号文”推动险资改革
- 经济观察报|资本市场全链条投融资逻辑将重建，张奥平：注册制时代
- 第一财经|中国信登：信托行业标准化监管数据信息完成首次全量采集
- 全量|中国信登：信托行业标准化监管数据信息完成首次全量采集
- 数据|中国信登：信托行业标准化监管数据信息完成首次全量采集
- 资本邦|券商ETF（512000）规模突破200亿受追捧，注册制改革持续催化
- 处罚|航新科技：最近五年不存在被证券监管部门处罚情况
- 公司|航新科技：最近五年不存在被证券监管部门处罚情况