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恒大地产|许老板：拿了对赌上市的钱，现在很烫手


恒大地产|许老板：拿了对赌上市的钱，现在很烫手
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恒大地产|许老板：拿了对赌上市的钱，现在很烫手

一家处在行业头部的企业 ， 可能没有看上去那么强大 。
一家位列世界500强的企业 ， 也没有网友所担心的那么羸弱 。
有一天 ， 它突然有求于政府 ， 一向高调的它把姿态放到极低 ， 引得一片围观和群嘲 ， 它的确可能遇到了一些麻烦 ， 但也有可能 ， 只是遇到了一个技术性问题 。 这个问题无法绕过 ， 但关系重大 ， 恰巧的是 ， 这个技术性问题 ， 只有政府有力量解决 。 就这么简单 。
01
【恒大地产|许老板：拿了对赌上市的钱，现在很烫手】上市从来都是一道坎 。
迈过去了 ， 打通资本市场 ， 扩充了企业融资的武器库 ， 开始与万千投资者们愉快地玩耍 。 迈不过去 ， 或许也并不会死 ， 只是会掉一层皮 。 掉一层皮带来的痛感 ， 可能和死也没什么区别 。
究其缘由 ， 在上市前 ， 企业一般都会从机构那里拿一笔钱 。 双方各取所需：企业需要这笔钱来缓解财务压力 ， 改善股权结构；而机构赌的是上市之后 ， 这部分股份在资本市场的溢价 。
从来没有什么免费的午餐 。 机构的钱也不一定是自己的 ， 而是从投资者那里募集来的 。 这些钱基本都有期限 。 所以机构一般会和企业签一个对赌协议 。 如果时间到了却上不了市 ， 咋办？企业回购股份 ， 再提供一点补偿 。 这种对赌机制的存在 ， 让企业的上市之路不再平坦安稳 ， 而是变得崎岖险峻 。
赌赢了 ， 企业成功上市 ， 高价发行 ， 股价高涨 ， 机构也赚得盆满钵满 。 即便市场不好 ， 为了赢得对赌 ， 企业一般也会选择强行上市 ， 那叫“滴血上市” ， 或者叫“贱卖” ， 虽然成功了 ， 但并不那么好听 。
而赌输的情况则是 ， 上不了市 。 没办法 ， 谋事在人 ， 但成事却在天 。 同一个商业世界 ， 没有人能摆脱脚下的大环境 。 监管和审批这一关过不了 ， 那对赌的压力就全部反转 ， 全部来到企业自己的肩上 。
02
不是所有地产公司都能如万科那么幸运 ， 成为000002 。
事实上 ， 从2010年开始 ， A股对于大型地产公司IPO的大门 ， 就已经实质性地关上了 。 在以调控为主旋律的白银十年 ， 证券市场的监管者们有着自己的考量 。 企业另辟蹊径 ， 纷纷望向了香港 ， 那个更具国际化的交易中心 。
期间有一个例外 ， 绿地控股 。 绿地的上市 ， 是对上市公司金丰投资的重组 ， 说白了就是借壳 。 而且绿地还是国资背景 ， 有上海国资委撑腰 ， 登陆的是上海的交易所 ， 即便如此 ， 这个600多亿的交易 ， 也是拖了很久才得以放行 。
万达本来也是打算在A股IPO的 ， 但没有赶上好时候 ， 股东里的那一帮神仙 ， 也没能帮上忙 。 王健林无奈选择了港交所 ， 还放弃了红筹架构 ， 而是以H股的形式上市 。
这是一个无奈的妥协 ， 都知道H股流动性极差 ， 对于企业融资基本没什么帮助 。 看看首创和富力的前车之鉴 ， 就知道了 。 万达的香港上市 ， 仅仅让王健林在纸面上过了一把首富的瘾 ， 没什么其他意义 。
上市后 ， 香港的投资者们还不买账 ， 造成万达股票长期低于发行价 ， 王健林怒了 ， 仅仅15个月后 ， 就下定决心私有化：我走 ， 我不玩了 。
私有化之后的万达商业地产 ， 仍然打算回归A股 ， 无奈监管一直不放行 。 为此王健林还把公司的名字给改了 ， 从“万达商业地产” ， 到“万达商业管理” ， 你看 ， 我没有“地产”两个字了 ， 我就不是地产公司了 ， 现在可以开门了吧？
有关部门看了非常的感动 ， 然后再次拒绝了他 。


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