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机会|国泰策略罕见提醒回调机会，A股过节大胆持股，韭菜且信且疑( 二 )


研报称 ， 一方面是欧美的复苏预期再次下调带来的冲击 ， 另一方面是打新破发带来的打新基金撤出的预期影响 ， 我们与市场交流下来 ， 恐慌情绪较大 。 “但是我们认为 ， 不要让恐慌情绪遮蔽当前的胜率和赔率机会 。 我们认为 ， 风险事件带来的下跌往往都是较好的买入机会 。 ”
此前观点较为激进的中信证券 ， 在27日的研报中再次明确了“增量资金驱动A股”的观点 。 其认为 ， 9月下旬是市场情绪的低点 ， 也是四季度行情的起点 。
理由是：外围扰动因素的风险释放已比较充分；流动性预期在短期紊乱后 ， 将重新凝聚宽松共识；四季度的多重利好将逐步落定 ， 市场将进入业绩改善和增量资金驱动的模式 。
从近期基金仓位表现来看 ， 据测算 ， 截至09月25日 ， 股票型基金平均仓位为88.45% ， 相比上周提升了3.34个百分点；偏股混合型基金平均仓位为82.98% ， 相比上周提升了1.28个百分点 。
光大证券金融工程高级分析师古翔在研报中分析 ， 从板块配置比例角度来看 ， 9月21日至25日周期上游板块的配置比例下滑 ， 一般消费、可选消费、周期下游、金融板块的配置比例提升 。
赖海尊认为 ， 目前基金正处于调仓换位的后期 ， 随着后续权益基金的增加 ， A股上涨空间依旧 。
同时 ， 两市融资余额略有增加 。 数据显示 ， 9月21日至25日 ， 融资余额增加较多的行业包括医药生物、非银金融、农林牧渔等 ， 分别增加了21亿、7亿和6亿 ， 环比增1.7% ， 0.5%和1.2% 。
另外 ， 从两市大盘的PE、PB的分位数也可以看出 ， A股仍有上涨空间 。
华西证券的统计数据显示 ， 截至2020年9月25日 ， 主板/创业板/科创板PE（TTM）分别为16.88倍、113.53倍、118.72倍 ， 位于2009年以来64.64%、86.22%、81.45%分位数；PB_LF分别为1.43倍、5.59倍、8.48倍 ， 位于2009年以来22.03%、73.91%、65.30%分位数 。
A股成最具吸引力的市场
证监会机构部主任邱勇9月26日表示 ， 在全球低利率、负利率的环境下 ， 中国资本市场已经成为最具吸引力的市场 ， 中国这一轮金融业对外开放更具深度、广度和力度 ， 姿态更加坚定 。
其称 ， 今年上半年 ， 证监会提前取消了证券基金、期货公司对外资持股比例 ， 目前已经批准了摩根大通、高盛、野村等七家外资投行控股证券公司 。 今年1-7月 ， QFII/RQFII累计流入规模达到近六年来最高值 。
此前的一天 ， 9月25日 ， 《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》正式发布 。
QFII新政从三个方面 ， 为境外投资者创造了更加便利的投资环境 。 一是降低准入门槛；二是稳步有序扩大投资范围；三是加强跨市场监管、跨境监管和穿透式监管 。
投资范围方面 ， 新增允许QFII、RQFII投资新三板股票、私募投资基金、金融期货、商品期货、期权等 ， 允许参与债券回购、证券交易所融资融券、转融通证券出借交易等 。
或许是印证了A股最具吸引力市场的观点 ， 9月27日 ， 阿布扎比投资局（ADIA）、新加坡政府投资公司（GIC）、加拿大养老基金投资公司（CPPIB）等顶级全球主权基金明确表达了希望参与A股战略配售的意向 。
有媒体表示 ， 蚂蚁集团在A股的IPO ， 已经有多家全球顶级主权财富基金计划参与投资 。
业内人士认为 ， 全球顶级主权基金投资A股 ， 势必将进一步增加A股的流动性 ， 有利于大盘的长期稳定 。
同时 ， 从5支创新未来基金的火爆申购看 ， 市场投资者参与情绪高涨 。 华夏新供给经济学研究院首席经济学家贾康感慨 ， “A股不缺资金 ， 而是缺少优质公司 。 ”
最近一次的国务院常务会议（23日）也针对性指出 ， 进一步提高上市公司质量 ， 有利于促进资本市场持续平稳健康发展 ， 推动上市公司做优做强 ， 支持优质企业上市 。
“我们应当珍惜震荡之中的每次回调机会 ， 布局十月金秋 。 ”国君策略报告表示 。


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