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乱局|介入红牛商标乱局，养元饮品上半年营收腰斩仍依赖单一产品

【乱局|介入红牛商标乱局，养元饮品上半年营收腰斩仍依赖单一产品】上半年 ， 养元饮品实现营业收入17.84亿元 ， 同比减少48.40% ， 实现归属于上市公司股东的净利润为7.07亿元 ， 同比减少44.22%

乱局|介入红牛商标乱局，养元饮品上半年营收腰斩仍依赖单一产品
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《投资时报》研究员 卓玛
“经常用脑多喝六个核桃” 。 曾经以“六个核桃”为产品品牌的河北养元智汇饮品股份有限公司（下称养元饮品 ， 603156.SH）旗下核桃植物蛋白饮料广为人知 。 而当“六个核桃”搭上“红牛”品牌会产生什么样的效应？
养元饮品二级市场股价闻风先动 ， 先祭出两日涨停 ， 并于9月4日最高上探至30.7元/股 ， 不过该公司随后发布的说明公告却透露出相关消息面或并非如投资者所想 。
公告显示 ， 养元饮品9月开始接手泰国天丝旗下红牛安奈吉的运营等事项 ， 为公司孙公司获得红牛安奈吉饮料系列产品的经销商资质 ， 在长江以北地区全渠道独家经销红牛安奈吉饮料 。
因此 ， 本次养元饮品获准经销的“红牛”并非大众印象中市占率最高的“华彬红牛”品牌 。 随后 ， 养元饮品股价接连下挫 ， 尽管近一段时间有所反弹 ， 但截至9月25日收盘仅实现25.8元/股 ， 较前期高点下挫16% 。 而养元饮品近年来的业绩发展也并不如人意 。
不过民生证券近日调研养元饮品显示 ， 短期看安奈吉尚处培育期 ， 相较华彬红牛差距明显 ， 因此预计安奈吉短期对养元贡献有限 ， 但未来安奈吉有望获取更高市场份额 。
此“牛”非彼“牛”
《投资时报》研究员注意到 ， 目前市场上有三款红牛产品 ， 分别是红牛维生素功能饮料（华彬集团） ， 红牛维生素风味饮料（泰国天丝集团）和红牛安奈吉饮料 。
中国市场上销售的主要是红牛维生素功能饮料 ， 该产品目前占国内红牛产品大约85%的市场份额 ， 主要在华南、华东、西北、东北和西南等地区销售 。 红牛维生素风味饮料则从2019年10月进入中国市场 ， 目前占国内红牛产品大约10%的市场份额 ， 主要销售区域为华南、华东、西北和东北等地区 。 至于红牛安奈吉饮料 ， 则从2019年5月开始在中国内生产 ， 目前占国内红牛产品大约5%的市场份额 ， 今年通过新合作伙伴重新渠道布局 。
目前红牛维生素功能饮料由红牛维他命饮料有限公司负责生产销售 ， 红牛维生素风味饮料和红牛安奈吉饮料商标所有权归天丝医药保健有限公司（下称天丝医药）所有 。
养元饮品表示 ， 本次合作中公司经销为红牛安奈吉饮料系列产品 ， 不涉及其他两款红牛产品 。 该产品由天丝医药授权广州曜能量饮料有限公司（下称广州曜能量）负责国内的运营 ， 广州曜能量授权曜尊饮料（上海）有限公司（下称曜尊饮料）销售其合法生产的红牛安奈吉饮料 ， 而曜尊饮料授权公司孙公司鹰潭智慧健饮品有限公司红牛安奈吉饮料系列产品的经销商资质 ， 在长江以北地区全渠道独家经销红牛安奈吉饮料 。 也即本次养元饮品获得运营权的“红牛”并未大众印象中的那个“红牛” ， 而是天丝医药旗下产品 。
且该公司进一步表示 ， 红牛安奈吉饮料所占市场份额较小 ， 本次合作尚处于初步开展阶段 ， 市场拓展活动存在一定不确定性 ， 预计对公司2020年度经营业绩不会产生重大实质性影响 。
案件尚未终审判决
同时 ， 《投资时报》研究员注意到 ， 养元饮品在公告中提到 ， “目前红牛商标权属所有权尚存在纠纷 ， 一审判决结果为驳回红牛维他命饮料有限公司关于商标权属纠纷的全部诉讼请求 ， 该案件尚未终审判决” 。
事实上 ， 养元饮品在上述公告中提到的三种红牛产品 ， 即为红牛商标权属纠纷的产物 。
上世纪六十年代 ， 泰籍华人许书标发现卡车司机和夜班工人熬夜工作需要提神这个商机 ， 研发出一款含有咖啡因和维生素B的提神饮料 ， 并命名为“红牛” 。 1995年 ， 许书标的泰国天丝集团与严彬的华彬集团达成合作 ， 共同出资成立红牛维他命饮料有限公司（下称红牛中国）这一合资公司 ， 授权华彬集团开拓中国市场 。


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