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光明日报|?畅通金融“血脉” 更好服务实体经济

：原题为_光明日报|?畅通金融“血脉” 更好服务实体经济。
【权威访谈】
畅通金融“血脉” 更好服务实体经济
——访国家金融与发展实验室理事长李扬
今年以来 ， 我国金融机构遵循商业可持续原则 ， 通过降低利率、减少收费、贷款延期还本付息等措施 ， 主动为市场主体减负 ， 大力度支持小微企业复苏 ， 服务实体经济取得了明显成效 。
国家金融与发展实验室理事长李扬在接受采访人员采访时表示 ， 金融活 ， 经济活；金融稳 ， 经济稳 。 加快推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局 ， 落实“六保”“六稳”任务 ， 离不开进一步畅通我国金融“血脉” ， 优化融资结构和金融机构体系 ， 为实体经济发展提供更高质量、更有效率的金融服务 。
释放资金信号促进实体流动
采访人员：当前我国正在推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局 ， 在您看来 ， 金融如何服务好双循环新发展格局？
【光明日报|?畅通金融“血脉” 更好服务实体经济】李扬：发展格局的转型实际上就是资源配置格局的转型 ， 更多表现为国内外资源和国内外市场的重新配置 。 资源配置需要有载体 ， 在市场经济条件下 ， 资源配置的实质是金融资源的流动 ， 是“物随钱走” ， 钱配置到哪里 ， 资源、人力等就会跟着到哪里 ， 因此 ， 通过改革 ， 创造高效率的金融运行机制至关重要 。
金融在助力实现新发展格局的过程中 ， 需要重视以下几个方面：首先 ， 为市场化的资源配置机制提供有效的信号 。 就金融业而言 ， 引导资源配置的重要信号包括“三率” ， 即利率、汇率和国债收益率曲线 。 经过多年努力 ， 我国汇率市场化改革已经取得了较大进展 ， 近年来人民币汇率的波动基本上反映了资源在国内和国外之间配置的比较优势 ， 今后 ， 我们还要继续坚持市场化方向 ， 进一步完善汇率的形成机制和调控机制 。 利率的水平及结构 ， 决定了资金在国内哪些地区、哪些部门、哪些产业中被使用的优先顺序 。 近年来 ， 我国利率市场化改革也取得较大进展 。 去年 ， 人民银行推出贷款市场报价利率(LPR) ， 对贷款的优惠利率的决定机制进行了改革 。 这些都是为了让资金的需求者和资金的供给者获得更加准确的信号 。 目前 ， 中国的利率市场化改革还在进行中 ， 进一步完善基准利率的形成机制、形成有效的利率体系是主要任务 。 国债收益率曲线涉及所有金融产品的定价问题 ， 它构成全部金融产品的定价基础 。 目前 ， 我国已经形成银行间国债收益率曲线和交易所国债收益率曲线 。 但是 ， 国债市场发展的滞后、交易所市场和银行间市场的分割以及市场的流动性不足 ， 构成我国形成有效的国债收益率曲线的障碍 。 在这方面 ， 我们仍然任重而道远 。
采访人员：资金的先导作用如何体现 ， 才能让资源的优化配置更加精准有效？
李扬：在市场经济条件下 ， 资源配置的载体是资金的流动 。 因此 ， 推动经济发展格局转型 ， 我们需要三个金融载体：一是机构 ， 二是市场 ， 三是产品 。
就金融机构而言 ， 我们最近做的研究发现 ， 我国金融机构的结构中 ， 传统商业银行的比重过高 。 与其他金融机构相比 ， 商业银行是一个风险厌恶型的金融机构 。 但是 ， 经济转型意味着要面临更多的风险 ， 必然要求金融机构能够认识风险、接受风险、经营风险 ， 从而实现资源优化配置 。 这就需要有更多的能接受较大风险的非银行金融机构 ， 包括各种证券机构、基金、VC、PE、信托、金融租赁等 ， 增强其应对资源配置格局重新调整风险的动力 。 其次 ， 随着中国老龄化社会的到来 ， 我们需要更多如保险公司、养老基金等经营长期资金的金融机构 ， 目前 ， 我国类似机构的规模仅及美国的10% ， 差距甚大 。 非银行金融机构与保险公司和养老基金 ， 同时也是资本市场的机构投资者 。 如果这些机构得到充分发展 ， 我国资本市场由散户主导的不利格局也比较容易改变 。


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