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红利|注册制下改革红利频现，中国今年IPO规模有望全球第一

_本文原题为 注册制下改革红利频现 ， 中国今年IPO规模有望全球第一
随着蚂蚁集团“登科”临近 ， 上海证券交易所（下称“上交所”）几乎毫无悬念地预定了2020年全球IPO规模第一的宝座 。
今年前三季度 ， 上交所预计共发行新股179只 ， 累计募资逾2700亿元 ， 深圳证券交易所（下称“深交所”）共计已发行新股114只 ， 总融资额803亿元；香港将录得99只新股上市 ， 融资2138亿港元；其中 ， 科创板截至目前已发行112只新股 ， 累计募资1864.45亿元 ， 创业板总融资额577亿元 。
于A股而言 ， 2020年是特别的一年 。 科创板平稳运行一年有余 ， 创业板“增量+存量”注册制改革落地也已正式“满月” 。
全面推进注册制改革 ， 塑造了A股市场新股发行生态 。 市场化定价机制的约束作用进一步显现 ， 新股跌破发行价有可能成为常态 ， “闭着眼打新”的时代一去不返 。
与此同时 ， 科创企业充分享受了注册制改革的红利 ， 制度极大的包容度为企业融资松绑 ， 为资本与实体经济的互联互通架起桥梁 。
数据显示 ， 今年前三季度 ， 中国A股市场来自科技、传媒与电信行业的新股融资额达1245亿元 ， 超出第二名制造业（981亿元）264亿元 ， 2019年同期则仅有443亿元 。
另一方面 ， 注册制运行“满月”不久的创业板新股发行市盈率、平均回报率的差异 ， 已较改革前变化显著 。
注册制全面推行的号角已经吹响 ， 新股发行规模跃居全球第一固然可喜 ， 但需要看到的是 ， 改革的步伐是“摸着石头过河”稳步推行 ， 过程不仅要优胜劣汰 ， 让好公司融到钱资 ， 亦要兼顾市场各方的感受 。
红利|注册制下改革红利频现，中国今年IPO规模有望全球第一
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注册制下IPO规模创新高
【红利|注册制下改革红利频现，中国今年IPO规模有望全球第一】截至9月底 ， 上交所共计发行179只新股 ， 累计募资逾2700亿元 ， 位列全球第一 。 Wind数据显示 ， 2020年前三季度A股共计五家极大规模（50亿元以上）的新股发行 ， 其中有4家来自科创板 ， 分别是中芯国际、奇安信-U（688561.SH）、凯赛生物（688065.SH）、康希诺-U（688185.SH） 。
德勤报告预计 ， 截至9月30日 ， 中国内地将有293只新股上市 ， 融资3550亿元 ， 与2019年前三季度的127只新股、融资1401亿元相比 ， 新股数量增长131% ， 融资额增长153% 。
其中 ， 上交所累计发行179只新股 ， 总融资额达2747亿元 ， 涌现出了两只超大型新股——中芯国际（688981.SH）、京沪高铁（601816.SH） ， 分别融资523亿元、307亿元 。
科技创新与资本市场的融合恰逢其时 。 作为注册制的“试验田” ， 科创板已成为新股发行的强劲力量 。 Wind数据显示 ， 截至9月28日 ， 科创板共计发行112只新股 ， 累计募资1864.45亿元 。
深交所方面 ， 今年前三季度共有114只新股发行 。 其中 ， 35家企业登陆中小板 ， 79家企业登陆创业板 。 总融资额为803亿元 ， 创业板的总融资额达577亿元 ， 占板块总融资额比重的71.85% 。
9月24日 ， 创业板“增量+存量”注册制改革落地“满月” 。 一个月内 ， 创业板注册制运行平稳 ， 新股发行定价比较均衡 ， 交投情况符合预期 。
改革后 ， 创业板新股的估值差异化逐步凸显 。 数据显示 ， 8月24日之后 ， 由于上市前5日涨幅不受限制 ， 创业板新股上市首日平均回报率为264% 。 不过 ， 个股回报率分化明显 ， 截至目前 ， 康泰医学（300869.SZ）、锋尚文化（300860.SZ）上市首日的回报率分别为1061%、43% 。
另外 ， ST乐凯（300446.SZ）、ST天龙（300029.SZ）和ST网力（300367.SZ）成为了创业板首批ST股 。 不过 ， 在涨跌幅放宽至20%的新规下 ， 上述3家公司的股价在被实施ST后 ， 并没有出现连续大跌的现象 。


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