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居民|每经热评｜促进国内大循环 需要提高居民财产性收入

【居民|每经热评｜促进国内大循环 需要提高居民财产性收入】_本文原题为 每经热评｜促进国内大循环 需要提高居民财产性收入
每经特约评论员 陈宪
(作者为上海交通大学安泰经济与管理学院教授 ， 中国城市治理研究院嘉华教授)
国内大循环的战略基点是扩大内需 ， 内需包括消费和投资 。 在经济学的阐释中 ， 消费是最终需求 ， 投资是引致需求 。 这里 ， “引致”的意思是 ， 我们之所以要投资 ， 是因为需要满足居民和其他社会主体的消费需求 。 随着居民收入增长 ， 技术进步加快 ， 需求及其满足条件已经出现两个重要特征：其一 ， 潜在需求的比重提高 ， 需要新产品、新服务将潜在需求转化为现实需求;其二 ， 供给创造需求的能力增强 ， 新产品和新服务大多是供给(技术)创新的产物 。 就静态而言 ， 消费需求是第一性的;就动态而言 ， 投资需求对消费需求有拉动和促进作用 。 所以 ， 国内大循环既要扩大最终消费 ， 又要用供给创造需求 ， 其中主要指创造消费需求;同时 ， 引致投资需求 。 问题的讨论要从这两个方面展开 。 这里 ， 着重讲扩大居民消费需求 。
居民消费及其增长源于他们的收入及其增长 。 这是最基本的常识 。 居民消费最终依赖于可支配收入的增长 。 没有稳定的收入以及收入的稳定增长 ， 扩大消费就是无源之水 。 城乡居民收入能否持续增长 ， 有总量性因素 ， 也有结构性因素 。 经济增长带来的收入增长是总量性因素;收入中某个部分比重提高 ， 是结构性因素 。 居民收入一般由四个部分组成 ， 即工资性收入、财产性收入、经营性收入和转移性收入 。 从我国目前的情况看 ， 财产性收入占比偏低 ， 进而有着较大的上升空间 。
财产性收入占比偏低 ， 是中国与发达国家居民收入结构差异的主要表现 。 例如 ， 从2018年中美居民收入构成情况来看 ， 美国居民财产性收入占比仍接近中国的2倍左右 。 与发达国家相比 ， 我国居民财产性收入偏低 ， 主要表现在：根据广发银行《2018中国城市家庭财富健康报告》统计 ， 金融资产在家庭总资产中占比仅为11.8% ， 在美国这一比例为42.6%;中国居民资产大部分集中在房产和存款上 ， 相对而言 ， 发达国家居民在证券市场、房地产、保险养老计划上的资产分配较为均衡 。
中国居民财产性收入占比偏低 ， 首先与当前绝大多数居民收入水平仍然较低有关 。 在居民整体收入水平较低的情况下 ， 财产性收入占比偏低具有必然性 。
其次 ， 收入和财富分配差距 ， 也是导致居民财产性收入占比偏低的重要原因 。 近二十年来 ， 由于解决“三农”问题的政策持续加强 ， 产生了积极作用 ， 农民和农民工的劳动收入和经营性收入有所提高 。 城乡居民收入差距逐步缩小 ， 成为我国基尼系数有所下降的主要原因 。 但是 ， 农民和农民工的财产性收入占比仍处于很低的水平 。 同时 ， 随着技术进步对经济增长的贡献显著加大 ， 以及相关公共政策的影响 ， 高收入和中高收入群体的财产性收入较快增长 ， 低收入和中低收入群体的财产性收入增长较慢 。
因此 ， 我们需要从整体上提高城乡居民收入水平 ， 缩小收入和财富差距 ， 提升居民收入中财产性收入的比重 。 具体而言 ， 要从增强资本市场财富效应入手 ， 提高居民财产性收入及其占比 ， 由此增加更多的收入来源 ， 增强居民的消费意愿和消费能力 ， 扩大居民最终消费 ， 以满足国内大循环的要求 。
提高居民财产性收入 ， 可以从以下几个方面入手 。
第一 ， 完善资本市场制度 。 资本市场存在一系列制度性的结构问题 ， 导致财富效应弱小 ， 不能产生应该产生的财产性收入 。 稳定资本市场主体财产性收入预期 ， 完善分红激励制度 ， 坚决查处严重损害中小投资者分红派息权益的行为 ， 切实维护中小投资人利益 ， 是提高我国居民财产性收入的重要途径 。 此外 ， 由于目前资本市场制度相对不完善 ， 也导致了国内资本市场价格波动较大 ， 市场主体过度投机 ， 操纵市场的现象时有出现 ， 是居民参与资本市场的无形成本 。 这些均属于可通过制度完善而降低的制度成本 。 打造健康的二级市场 ， 进一步促进信息公开透明 ， 完善各类市场法制的建设 ， 将有效提高居民在资本市场的参与程度 。


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