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|奥雷德净利“过山车”，大客户独享“骨折价”存疑( 二 )

|奥雷德净利“过山车”，大客户独享“骨折价”存疑
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对此奥雷德称 ， 净利润变化主要系其他收益、投资收益、资产减值损失、资产处置收益及营业外收入影响 。
查阅招股书可知 ， 引起2018-2019年净利润同比大幅上涨和下跌 ， 主要系2018年资产处置收益单笔贡献了较大净利润 。 奥雷德以专有技术、专利技术的排他性使用权及 AR/VR 整机相关的专利所有权经评估作价20,000.00万元对昆京公司投资 ， 确认资产处置收益 17,862.00 万元 。
尽管资产处置收益贡献了较大利润 ， 然而利润表显示 ， 2018年奥雷德投资收益为负8178.44万元 ， 大幅低于2017年的1035.04万元 。 而就2018年投资收益产生的较大跌幅 ， 奥雷德并未作过多说明 。
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另外 ， 在主营业务方面 ， 报告期内 ， 奥雷德主营业务收入占营业收入的比例分别为 99.10%、97.46%和99.97% 。
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产品细分来看 ， 部分产品销量及销售收入波动较大 ， SVGA060 产品销量分别为27,465片、31,684片和48,349片 ， 在2018年、2019年销量增速分别为15.36%和52.60% ， 奥雷德指销售量大幅上升是公司向杭州天硕销售量增加所致 。
对SVGA050 和 SVGA097 产品销售量大幅上升后下降 ， 奥雷德表示 ， 系上述两款产品需求相对较少 ， 因此受到个别客户需求影响较大 。 其中SVGA050 产品主要受杭州天硕和 Laser Components Co., Ltd销量影响 。 SVGA097 产品主要受北方红外终端需求影响较大 。
另外 ， SXGA060 产品销量及销售收入亦波动较大 ， 奥雷德称系受终端客户需求波动影响：由于2018年未签订新的大批量该产品订单 ， 导致2018年销量大幅下降 。 2019年 ， 奥雷德对该产品采取降价促销措施 ， 使得销量有所上升 。
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由此可见 ， 个别客户的需求波动以及产品销售价格 ， 较大影响到奥雷德多款产品的销量 ， 进而直接影响其当期业绩 。 报告期内 ， 其前五大客户占比合计均超过50% ， 较高的集中度也解释了奥雷德产品销量受客户影响较大的原因 。
单一客户杭州天硕独享“骨折价”优惠
据了解 ， 奥雷德对前五大客户销售收入合计占当期主营业务收入的比例分别为57.60%、68.37%、70.80% ， 单一客户杭州天硕占比分别为12.86%、31.67%和44.00% ， 集中度相对较高 ， 且呈日益上升趋势 。
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招股书披露 ， 杭州天硕2017年为奥雷德第二大客户 ， 2018-2019年间上升至第一大客户 ， 对此奥雷德解释 ， 杭州天硕终端客户覆盖了湖光光电、河南中光学、山东光电等国内重点光电领域军用装备制造商 ， 由于显示领域是国防信息化建设的重点组成部分 ， 相关终端军用装备制造商的需求增长使得杭州天硕销售收入逐年大幅增长 。
经了解 ， 杭州天硕成立于2001年 ， 原系奥雷德竞争对手美国eMagin经销商 。 集微网注意到 ， 奥雷德股东邢群（持股比例 0.17%）系杭州天硕第二大股东 。
报告期内 ， 奥雷德向杭州天硕销售产品的价格整体低于公司同期对其他客户平均销售价格 ， 尤其2017年SVGA050的产品售价低于其他客户的一半之多 。 另外 ， 2017-2018年间奥雷德给杭州天硕部分产品的价格略高于其他客户 ， 而在2019年其全线产品给杭州天硕的售价均低于其他客户 ， 并且价格差异大幅增加 ， 最大差异比例达37.93% 。


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