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恒大|战投力挺背后，是对恒大业务基本面与系统性能力的信心( 三 )


对产业具有深刻理解的恒大宣布从2020年开始转变发展方式 ， 全面实施“高增长、控规模、降负债”发展战略 ， 这是在2017年“低负债、低杠杆、低成本、高周转”的“三低一高”战略基础上 ， 进一步降负债 ， 去杠杆 ， 控制风险 ， 以应对行业的不确定性 。
恒大之所以在“高增长”的同时 ， 还能做到“控规模”与“降负债” ， 源于恒大在历史发展过程中的积累 ， 其拥有2.4亿平米土地储备 ， 因此可以适度减少拿地 ， 只需充分利用现有土地储备 ， 便能确保公司的持续发展 。 一方面通过“高增长”实现当前的库存去化与现金回收 ， 另外一方面通过“控规模”减少支出 ， 这将让恒大获得大规模的经营现金流 ， 这些大规模的经营现金流将大部分用于有息负债的偿还 ， 最终实现企业整体的“降负债” 。
就2020年来看 ， 恒大今年总可售面积达1.32亿平方米 ， 可售货值达1.27万亿 ， 按照64%的去化率保守估算 ， 可实现销售8110亿 。 即使按7000亿计算 ， 较18年、19年4500亿也会增加2500亿的销售回款 ， 与此同时 ， 恒大今年减少土地储备3000万平方米 ， 就等于减少600亿的支出 。 这样一增一减 ， 就有可能实现今年有息负债数千亿的下降 。
最后 ， 随着中国房地产行业的发展逐渐遇到天花板 ， 新业务探索便成了各家房地产企业的必经之路 ， 而在这方面恒大是走在行业前列的 。 其中 ， 恒大汽车已经逐渐完成汽车量产上市前的所有准备 ， 不仅在香港股市有着出色表现 ， 还吸引阿里、腾讯等互联网巨头投资 ， 拟申请在科创板上市；而恒大物业已经获得分拆申请批准 ， 也将在短期内提交正式上市 。
恒大|战投力挺背后，是对恒大业务基本面与系统性能力的信心
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《砺石商业评论》在研究全球商业史的过程中发现 ， 行业越困难的时候 ， 往往会呈现出越强的马太效应 ， 就是强者越强 。 而无论在产品能力、渠道能力、风险控制能力与新业务拓展能力都处于行业领先位置的恒大 ， 也势必会在这次行业调整中继续逆势而上 。
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虽然凭借良好的业务基本盘与深厚的业务能力 ， 让恒大集团安然渡过这次舆论风波危机 ， 但笔者还是想呼吁社会上的公众与媒体舆论在面对类似这样的事件时多一些理性 。 尤其在当下的社交网络时代 ， 很多子虚乌有的事情传着传着便会被大多数人信以为真 ， 这将给当事企业带来巨大的解释成本 ， 一旦解释不清而产生挤兑效应 ， 便会导致企业遭受严重损失 。
特别是对于当下的房地产行业 ， 正处于行业转型的关键时刻 ， 过去在土地红利与金融红利时代 ， 企业采取高杠杆、高周转、高负债的战略 ， 是当时时代局势下的必然选择 。 如果不紧跟当时时代环境 ， 企业就会被淘汰出局 。 而在新的时代 ， 由于行业的变化与政策的调整等因素 ， 房地产行业的土地红利与金融红利时代已经过去 ， 高杠杆、高周转、高负债的战略不再适用 ， 企业就必须转向更稳健的经营 。 这不是恒大集团一家企业要解决的问题 ， 而是全行业所面临的问题 ， 每一家企业都会如履薄冰 。
而在这个行业巨大转型的过程中 ， 我们建议政府要多给他们一些支持 ， 公众多给他们一些善意 ， 投资者也多给他们一些耐心 ， 以帮助中国房地产行业实现软着陆 。
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（责任编辑：冉笑宇 ）


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