代客理财|资产管理行业的未来：颠覆者们来了？( 二 )
在传统的公募基金、资管公司和新进入的银行理财子公司开始愈发激烈地争夺市场万亿规模客户资源的同时 ， 在“前台唱戏的主角”的背后 ， 潜在的新颠覆者势力犹如地平线上的若隐若现的阴影 ， 正在发力开始影响整个行业 。 在过去十年间 ， 信息技术和互联网科技已经对包括传统金融业等在内的大部分行业开始施加颠覆式影响 ， 信息技术、互联网模式和人工智能带来的智能投顾和金融科技正在对资管行业的模式和竞争格局带来新的冲击 。 智能投顾是传统投资顾问服务同信息科技、大数据和人工智能结合的产物 ， 诞生于20世纪90年代末期的美国 。 利用信息技术和人工智能的科技赋能 ， 传统的基金和投资顾问服务能够实现更加高效和智能化的管理操作 ， 从而在降低整体成本的同时为客户和经营机构带来更多的收益价值 。 智能投顾和资管行业相关的金融科技一经诞生便得到快速的发展 ， 至2019年 ， 美国以贝 莱德公司为代表的独立智能投顾平台管理的总资产已经达到7497亿美元 ， 年复合增长率达到18.7% ， 预计到2023年资产规模将达到1.5万亿美元 ， 服务客户将达到1400万人 ， 行业渗透率预计为4.1% 。 而广义上使用智能投顾相关金融科技的资管机构和业务规模则更数倍于此 。
2020年 ， 突如其来的新冠肺炎疫情推动了在线办公、在线教育和在线理财等市场的发展 。 与2004年非典疫情催生了中国的电子商务和在线购物如出一辙 ， 此次疫情过后传统的集中办公的方式将会受到根本性挑战 。 5G商用的持续推进 ， 将极大地解决远程协同办公的“最后一公里”难题 ， 无接触式的远程办公不再受地理限制 ， 将会成为很多企业选择的模式 。 疫情期间 ， 全民理财和在线理财也将成为资管行业营销模式的颠覆性变化 。 随着在线理财的系统、流程、制度、管理的持续完善 ， 随着新营销模式的普及和优化 ， 在线理财行业可能会迎来革命性的改变 。
未来：客户价值唯上
在市场监管和技术升级的两大驱动力作用下 ， 中国资产管理行业呈现出两类竞争格局的变化：在持牌许可的体系管理下 ， 以银行理财子公司为主的一批“熟悉的陌生人”正在改变渠道合作模式 ， 以自身资源和渠道优势为特色展开竞争；在技术驱动下 ， “墙外的竞争者”正在实现跨界竞争 ， 从技术和商业模式的角度对现有行业格局施加影响 。 中国资管行业为例 ， “墙外的竞争者”不仅包括雪球蛋卷基金、同花顺iFund等原行业的技术提供商 ， 互联网巨头旗下的蚂蚁财富、京东智投等已经成为行业的新进者 。 而一批传统的金融机构也开始依靠技术赋能和人工智能 ， 组建新的平台参与竞争 ， 如平安一账通、广发贝塔牛和嘉实基金金贝塔等 。
除开渠道和技术的新竞争 ， 来自境外的巨头也开始分抢市场蛋糕 。 2019年10月 ， 证监会发布公告明确自2020年4月1日起 ， 在全国范围内取消基金管理公司外资股比限制 。 比例限制取消首日 ， 贝莱德金融管理公司和路博迈投资顾问有限公司已向证监会提交了公募基金管理公司设立资格申请 。 4月3日 ， 摩根大通集团旗下的摩根资产管理有限公司宣布将通过收购使得其在上投摩根持股增至100%控股 。 在此之前 ， 上投摩根已成为国内首个外资相对控股的公募基金公司 。 海外巨头们的优势在于完善的管理制度、先进的投资风控体系、强大的创新能力以及国际品牌口碑 。 境外机构虎视眈眈的布局将进一步引导境内市场成熟深化 ， 倒逼行业生态和竞争格局重塑 ， 并且也会给中国的资管行业带来“鲇鱼效应”——意味着本土的机构必须在国际化的标准下从同一起跑线展开竞争 。
市场竞争和技术竞争中都迎来了新的挑战者 ， 中国资管行业的传统参与者——公募基金等机构应该如何才能应对这个呈现大变局的市场？
正如前十年零售、物流等传统行业的变化趋势一样 ， 当行业的渠道壁垒和客户资源格局被打破 ， 竞争的核心便越来越聚焦于客户体验和客户价值——技术变化改变了过去对资源和渠道的门槛限制 ， 那么谁能够更好地服务客户 ， 给客户提供更多的价值 ， 谁就能以更大概率在竞争中胜出 。
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